لا يريد سوق الأسهم أن يرى دولارًا أقوى، يعني ارتفاع الدولار أنه عندما تقوم الشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة بترجمة عائداتها الخارجية إلى دولارات فإنها تكتسب دولارات أقل.
لا تقتصر المخاوف بشأن تشديد السياسة النقدية على الولايات المتحدة الأسبوع الماضي، فقد اقترح البنك المركزي الأوروبي أنه قد يتابع رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في يوليو/ تموز بحركة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/ أيلول، كما يستعد بنك إنجلترا أيضًا من المتوقع ارتفاع سعر الفائدة هذا الأسبوع.
انخفضت الأسهم الأمريكية بتداولات يوم الاثنين، مع دخول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رسميا ما يعرف بالسوق الهابط، وهوى مؤشر داو جونز الصناعي 900 نقطة تقريبًا، حيث استمرت الأسواق المالية في التعثر من تسارع مفاجئ في التضخم قبل أيام فقط من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، بينما قفزت عائدات السندات إلى مستويات جديدة.
أداء المؤشرات:
- انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ليسجل خسائر بنسبة بلغت -2.79% بما يعادل -876.05 نقطة فقط، ليستقر في نهاية التداولات على مستوى 30,516.74.
- كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX500) الأوسع نطاقاً ليسجل خسائر بنسبة بلغت -3.88% بما يعادل -151.23 نقطة، ليستقر في نهاية التداولات على مستوى 3,749.63.
- ونزل مؤشر ناسداك المركب (COMP) المركب ليسجل خسائر لغت نسبتها -4.68% بما يعادل -530.80 نقطة، ويغلق عند مستوى 10,809.23.
وسجلت جميع القطاعات خسائر على رأسها قطاع الطاقة والعقارات.
ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين الذي يحاول التنبؤ بمستويات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بعد عامين من الوقت الحالي إلى 3.35٪، وهو أعلى مستوى لها في عدة سنوات.
يأتي ذلك في الوقت الذي تتوقع فيه الأسواق المزيد من ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية في المستقبل، كان من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية في كل اجتماع من اجتماعاته الصيفية، ولكن من المتوقع الآن أن ترفع أسعار الفائدة في سبتمبر/ أيلول بعد أن أشار محضر اجتماع البنك المركزي إلى أن تباطؤ النمو الاقتصادي قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. يتوقع الاقتصاديون في بنك باركليز الآن أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ثلاثة أرباع نقطة في اجتماعه المقبل.
قال الاقتصاديون في JP Morgan و Goldman Sachs في ملاحظات العملاء يوم الاثنين أنهم يتوقعون الآن أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته بمقدار 75 نقطة أساس يوم الأربعاء.
أظهرت قراءة التضخم يوم الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلك قد ارتفع بنسبة 8.6٪ على أساس سنوي في مايو/ أيار، أعلى من القراءة السابقة عند 8.3٪. ساهم في ذلك ارتفاع أسعار الخدمات مثل أسعار الفنادق والطيران وكذلك النفط والطعام. الآن يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه خيار سوى أن يظل حازمًا في رفع أسعار الفائدة.
مع ارتفاع معدلات الأسعار قصيرة الأجل بهذا الشكل، يؤدي إلى انعكاس شبه من منحنى العائد، وذلك عندما تتحرك أسعار الفائدة قصيرة الأجل فوق المعدلات طويلة الأجل. يعكس ذلك أن التضخم المرتفع على المدى القريب سيجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بسرعة، مما يؤدي في النهاية إلى تضرر الطلب الاقتصادي على المدى الطويل. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3.38٪ يوم الإثنين، وهو أعلى مستوى لها في عدة سنوات.
غالبًا ما ينذر انعكاس عوائد سندات الخزانة لمدة عامين وعشرة أعوام بحدوث ركود خلال العام أو العامين المقبلين ولكن ليس دائمًا.
كما أدت عوائد السندات الأمريكية المرتفعة إلى ارتفاع الدولار، حيث يشتري المستثمرون العالميون الدولارات عندما تصبح الأصول المالية الأمريكية أكثر جاذبية، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (وهو الذي يقيس قوة العملة مقابل سلة مكونة من ست عملات رئيسية منافسة) بنسبة 1 ٪ إلى ما يزيد قليلاً عن 105، وهو أعلى مستوى جديد في عدة عقود.
لا يريد سوق الأسهم أن يرى دولارًا أقوى، يعني ارتفاع الدولار أنه عندما تقوم الشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة بترجمة عائداتها الخارجية إلى دولارات فإنها تكتسب دولارات أقل.
لا تقتصر المخاوف بشأن تشديد السياسة النقدية على الولايات المتحدة الأسبوع الماضي، فقد اقترح البنك المركزي الأوروبي أنه قد يتابع رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في يوليو/ تموز بحركة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/ أيلول، كما يستعد بنك إنجلترا أيضًا من المتوقع ارتفاع سعر الفائدة هذا الأسبوع.
