يؤدي تصاعد الحرب في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة وانخفاض أسعار الأسهم، بينما تدفع السياسات النقدية المتشددة للبنوك المركزية إلى رفع العوائد.
التحليل الأساسي ومعنويات السوق
كتبتُ في 15 مارس أن أفضل الصفقات لهذا الأسبوع هي:
شراء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. وقد أسفر ذلك عن خسارة قدرها 0.31%.
شراء القمح. وقد أسفر ذلك عن خسارة قدرها 1.27%.
بلغت الخسارة الإجمالية للأسبوع الماضي 1.58%، أي ما يعادل 0.79% لكل أصل.
ملخص لأهم بيانات السوق في الأسبوع الماضي:
اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - ميل طفيف نحو التشدد، حيث أكد الاحتياطي الفيدرالي على مخاطر التضخم الناجمة عن الآثار الجانبية للحرب في الشرق الأوسط، ما أدى إلى ارتفاع الدولار الأمريكي لفترة وجيزة.
مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي - جاء هذا المؤشر أقوى بكثير من المتوقع، حيث سجل ارتفاعاً شهرياً بنسبة 0.7٪، بينما كانت التوقعات السائدة تشير إلى 0.3٪ فقط. يشير هذا إلى ضغوط تضخمية أعلى في الولايات المتحدة، ما ساهم في زيادة النزعة التشديدية تجاه الدولار الأمريكي.
اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي - تم رفع معدلات الفائدة بنسبة 0.25٪ كما كان متوقعاً، واعتُبر التركيز القوي المتجدد على التضخم مؤشراً على نزعة متشددة طفيفة.
اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان - اتسمت السياسة النقدية بميل طفيف نحو التشدد، حيث دعا أحد أعضاء مجلس الإدارة إلى رفع معدلات الفائدة بنسبة 0.25٪.
اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي - اتسمت السياسة النقدية بميل طفيف نحو التشدد، حيث عدّل البنك توقعاته للتضخم لعام 2026 بالزيادة.
اجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا - اتسمت السياسة النقدية بميل قوي نحو التشدد، حيث يرى المحللون الآن احتمالاً لرفع معدلات الفائدة في وقت لاحق من عام 2026.
اجتماع السياسة النقدية لبنك كندا - اتسمت السياسة النقدية بميل طفيف نحو التيسير، حيث قلل البنك من شأن المخاطر التضخمية.
مؤشر أسعار المستهلكين الكندي (التضخم) - أقل بقليل من المتوقع، حيث سجل زيادة قدرها 0.5٪ فقط على أساس شهري، بينما كان المتوقع على نطاق واسع هو 0.7٪.
اجتماع السياسة النقدية للبنك الوطني السويسري - يمكن القول إنه يميل إلى التيسير النقدي، حيث يتصرف البنك بطريقة توحي بإمكانية خفض معدلات الفائدة إلى ما دون الصفر.
طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة - أفضل بقليل من المتوقع.
الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا - أسوأ من المتوقع، حيث ارتفع النمو بنسبة 0.2٪ فقط، بينما كان المتوقع 0.5٪.
معدل البطالة في أستراليا - ارتفع بشكل غير متوقع من 4.1٪ إلى 4.3٪.
طلبات إعانة البطالة في المملكة المتحدة - كما هو متوقع.
لم يكن لبيانات الأسبوع الماضي تأثير يُذكر على السوق، باستثناء ارتفاع الدولار الأمريكي وقوة اليورو بعد قرار البنك المركزي الأوروبي بتثبيت معدلات الفائدة. بشكل عام، نشهد توجهاً متشدداً من جانب البنوك المركزية في ظل صدمة محتملة في أسعار الطاقة قد تؤدي إلى التضخم نتيجة للحرب الدائرة في الشرق الأوسط. وتُثار تساؤلات جدية ومقلقة حول كيفية انتهاء هذه الحرب، مع تصعيد الأطراف المتنازعة بشكل خطير من خلال استهدافها لقطاعات الطاقة والبنية التحتية الحيوية.
ومن آخر التطورات في الحرب ما يلي:
قبل ساعات، وجّه الرئيس ترامب إنذاراً نهائياً مفاده أنه إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز خلال 48 ساعة، فستبدأ الولايات المتحدة بتدمير محطات الطاقة الإيرانية. ويأتي هذا بعد عدة أيام من هجمات إيرانية على البنية التحتية لدول أخرى، حيث استهدفت مفاعلاً نووياً (مزعوماً) في جنوب إسرائيل ومصفاة نفط في حيفا. من الصعب التنبؤ بتراجع إيران عن هذا التهديد، لذا يُتوقع أن تشن الولايات المتحدة هجمات أمريكية هنا، على الأرجح يومي الثلاثاء أو الأربعاء. ومن المرجح أن يُزعزع هذا التهديد، فضلاً عن تنفيذه، أسواق الطاقة والأسهم.
تعهدت سبع دول حليفة، من داخل حلف الناتو وخارجه، بمساعدة الولايات المتحدة في إعادة فتح مضيق هرمز. مع ذلك، يعتقد الخبراء أن تنفيذ عملية عسكرية كهذه سيستغرق بضعة أسابيع.
تتوقع أسواق التنبؤ استمرار هذه الحرب لخمسة أسابيع أخرى على الأقل، حتى شهر مايو، بعد دخول القوات الأمريكية إيران في وقت ما من شهر أبريل. من غير المرجح أن تتوقف هذه الحرب سريعاً، ما يزيد من احتمالية تأثيرها على الأسواق أو تعطيلها.
من الواضح أن الولايات المتحدة وإسرائيل تضربان بنجاح جميع الأهداف التي تريدانها داخل إيران، مع تكبدهما خسائر قليلة جداً. هناك أضرار لحقت بالقواعد والمنشآت الأمريكية قرب الخليج، وأضرار طفيفة نسبياً في إسرائيل، على الرغم من أن الضربات الصاروخية التي شُنّت أمس أسفرت عن عدد كبير من الضحايا بشكل غير معتاد، وهو ما ستعتبره إسرائيل تصعيداً يجب الرد عليه.
هناك أضرار جسيمة لحقت بالنظام الإيراني وجيشه. ما زال مصير النظام الإيراني ومخزون اليورانيوم المخصب الكبير الموجود في مكان ما داخل إيران غير واضح.
نحن على حافة تصعيد خطير للغاية.
هل أنت مستعد للتداول بناءً على توقعاتنا الأسبوعية لسوق الفوركس؟ اطلع على قائمتنا لأفضل وسطاء الفوركس.
الأسبوع المقبل: 23-27 مارس
من المرجح أن تظل الحرب في الشرق الأوسط أكثر تأثيراً من أي بيانات اقتصادية مقررة خلال الأسبوع المقبل، خاصةً إذا تصاعدت حدتها لتشمل استهدافاً أكبر للبنية التحتية. لدى البنود الثلاثة الأولى التالي إمكانية واقعية لتحريك السوق قليلاً، لا سيما الجنيه البريطاني والدولار الأسترالي.
أهم البيانات الاقتصادية للأسبوع المقبل، مرتبة حسب أهميتها المحتملة، هي:
مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة (التضخم)
مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا (التضخم)
مؤشر مديري المشتريات الأولي لقطاعات الخدمات والتصنيع في الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة
طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة
مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة
التوقعات الشهرية مارس 2026
لم أُصدر أي توقعات شهرية لسوق فوركس لشهر مارس، نظراً لعدم وضوح اتجاه الدولار الأمريكي في بداية الشهر.
التوقعات الأسبوعية 22 مارس 2026
لم يشهد الأسبوع الماضي أي تقلبات حادة في أسعار العملات، لذا لن أُصدر أي توقعات للأسبوع القادم.
كان اليورو أقوى العملات الرئيسية الأسبوع الماضي، بينما كان الفرنك السويسري الأضعف. انخفضت التقلبات الاتجاهية بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي، حيث شهدت 11% من أزواج العملات الرئيسية وتقاطعاتها تغيرات في قيمتها بأكثر من 1%.
من المرجح أن تزداد التقلبات الأسبوع القادم، وقد تكون مرتفعة بشكل استثنائي، نتيجة لتصاعد الحرب في الشرق الأوسط، والتي تُهدد الآن محطات توليد الطاقة ومنشآت النفط ومحطات تحلية المياه. قد يُؤدي ذلك إلى تقلبات في الدولار الأمريكي والين الياباني والدولار الكندي، فضلاً عن أسواق الأسهم. كما قد تظهر آثار جانبية غير متوقعة تُؤثر على عملات أخرى.
يمكنك التداول بناءً على هذه التوقعات في حساب وساطة فوركس حقيقي أو تجريبي.
التحليل الفني
مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية لأزواج العملات الشائعة
مؤشر الدولار الأمريكي
شكل الدولار الأمريكي شريط تنازلياً داخلياً، على الرغم من أن السعر لا يزال ضمن اتجاه طويل الأجل. يُشير ذيل الشمعة السفلي إلى إشارة تصاعدية طفيفة. لا يزال أمام السعر مجال للارتفاع قبل الوصول إلى المقاومة الرئيسية عند المستوى 101.39.
أعتقد أن توقع ارتفاع الدولار الأمريكي لا يزال النهج السليم والصحي رغم هذا التراجع الطفيف، لأن العوامل الأساسية ومعنويات السوق لا تزال تشير إلى ارتفاع الدولار، مع وصول عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات قياسية الأسبوع الماضي. ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي خفض معدلات الفائدة مرة واحدة في عام 2026، على الرغم من أن السوق لا يتفق على احتمالية حدوث ذلك.
الدولار الأمريكي/الين الياباني
حقق زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مكاسب قوية في نهاية الأسبوع الماضي، لكنه لم يتمكن بعد من استعادة أعلى سعر سجله في بداية الأسبوع، والذي كان يمثل أعلى مستوى له على المدى الطويل. لديّ مراكز شراء في هذا الزوج. الشكوك الوحيدة التي تراودني هي أننا لم نتجاوز بعد المستوى 160 ين، والذي شكل مقاومة لفترة طويلة، وأن الاختراق الفني المهم يستغرق وقتاً طويلاً.
خسر الدولار الأمريكي بعضاً من قيمته الأسبوع الماضي، لكن أداءه كان أفضل مقابل الين الياباني مقارنةً بالعديد من العملات الأخرى. لم يُبدِ بنك اليابان، خلال اجتماعه الأسبوع الماضي، أي نية لرفع معدلات الفائدة قريباً، ما أدى إلى ضعف طفيف في قيمة الين.
هناك أسباب جوهرية ومعنوية وفنية ممتازة تدعو إلى الشراء، لكن قد يفضل المتداولون الأكثر حذراً انتظار إغلاق بورصة نيويورك فوق 160 ين قبل اتخاذ قرار الشراء.
عقود خام برنت الآجلة
يتفوق أداء خام برنت على خام WTI، ويعود ذلك أساساً إلى اكتفاء الولايات المتحدة الأمريكية ذاتياً في مجال الطاقة (خام WTI)، بينما يُعد خام برنت سلعة تجارية دولية تُنقل بحراً، وهو حالياً أكثر عرضة لمخاوف مبررة من انقطاع الإمدادات بسبب الحرب في الشرق الأوسط والحصار الإيراني لمضيق هرمز.
تشير مؤشرات الحرب في الشرق الأوسط إلى تصاعدها، حيث هدد الرئيس ترامب باستهداف محطات الطاقة الإيرانية إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز بحلول فجر الثلاثاء بالتوقيت المحلي. هددت إيران بدورها محطات توليد الطاقة وتحلية المياه في معظم أنحاء الشرق الأوسط، والتي سبق أن أظهرت استعدادها لاستهدافها، بل وقدرتها على ذلك في بعض الحالات.
تُثير هذه التهديدات، إلى جانب التكهنات المستمرة حول احتمال استيلاء الولايات المتحدة على جزيرة خارك كإحدى خطواتها العسكرية القادمة، مخاوف الأسواق. من المؤكد أن الأسواق ستفتتح بأسعار طاقة مرتفعة وأسهم منخفضة مع بداية الأسبوع الجديد، ما لم تظهر شائعات موثوقة عن محادثات وقف إطلاق النار.
تشير بيانات بولي ماركت إلى وجود قوات برية أمريكية في إيران خلال شهر أبريل، وتوقف الولايات المتحدة (وربما إسرائيل أيضاً) عن العمليات في مايو، ما يعني أن الحرب سوف تستمر على الأرجح لخمسة أسابيع أخرى على الأقل.
من المرجح أن يكون الدخول في السوق الآن محفوفاً بالمخاطر، إذ قد نشهد بسهولة تحركاً سريعاً وكبيراً في السعر، سواءً صعوداً أو هبوطاً. مع ذلك، يبدو اتجاه السعر تصاعدياً، لذلك سيظل المضاربون على الشراء يسيطرون على الطلبات. لا أتوقع تراجعاً من جانب الإيرانيين، وأعتقد أن هذا يعني أسبوعاً من ارتفاع أسعار النفط الخام.
على الرغم من وضوح الاتجاه السائد وتجاوزه الحدّ، واعتماده الكامل على التطورات الجيوسياسية، أعتقد أن من الحكمة الدخول في مراكز شراء مع ارتفاع الأسعار باستخدام وقف خسارة متحرك (أفضّل 3 أضعاف متوسط المدى الحقيقي (100)). من الأفضل على الأرجح استخدام حجم مركز صغير جداً، ربما ربع الحجم المعتاد، أو حتى ثمنه.
العقود الآجلة للبنزين
ارتفعت العقود الآجلة للبنزين (RBOB) بقوة لتغلق عند أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات الأسبوع الماضي، قريبة جداً من أعلى سعر سُجّل يوم الجمعة. يتداول البنزين حالياً في ظروف مواتية، ومن المتوقع أن يستمر بالارتفاع بسهولة.
هذا كله يتعلق بما ذكرته أعلاه بخصوص خام برنت. مع ارتفاع سعر النفط الخام، من شبه المؤكد أن يرتفع سعر البنزين، نظراً للارتباط الإيجابي القوي بين الأصلين، حيث يُستخرج البنزين من تكرير النفط الخام.
كما ذكرتُ سابقاً، قد يكون الوقت قد فات للدخول في صفقة شراء طويلة الأجل، ولكن قد يكون من الحكمة محاولة الاستفادة من الحركة الحالية باستخدام حجم مركز صغير جداً (مع مراعاة التقلبات العالية جداً) ووضع أمر إيقاف خسارة متحرك لتجنب خسارة فادحة. تذكر أن ما يرتفع بسرعة كبيرة قد ينخفض بنفس السرعة.
مؤشر S&P 500
كان الأسبوع الماضي سيئاً لسوق الأسهم الأمريكية، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بشكل حاد ليصل إلى أدنى مستوى له خلال ستة أشهر، وأغلق الرسم البياني اليومي دون كلٍ من المتوسط المتحرك البسيط 200 والمتوسط المتحرك الأسي 200. هذه مؤشرات تنازلية، مع العلم أن السوق لم ينخفض حتى بنسبة 10% عن أعلى مستوى له على الإطلاق والذي سجله قبل أسابيع قليلة.
لقد صدقت توقعاتي الأسبوع الماضي بأن السعر سيصل سريعاً إلى الرقم 6500. ما سيتم مراقبته الآن هو ما إذا كان السعر سوف يستمر بالانخفاض دونه. إذا أمضى المؤشر معظم الأسبوع المقبل دون المستوى 6500، فسيكون ذلك مؤشراً تنازلياً قوياً، وينذر بمزيد من الخسائر.
من المرجح أن تُثير تهديدات الرئيس ترامب وإيران الأخيرة بشأن البنية التحتية مزيداً من القلق في السوق. ما لم ترد أنباء تُخالف ذلك، فأنا على يقين من أن هذا المؤشر سيفتتح دون المستوى 6500، وربما يتراجع أكثر يوم الإثنين.
لا يقتصر تأثير الحرب المتصاعدة في الشرق الأوسط على سوق الأسهم فحسب، بل إنها أيضاً مُبالغ في تقييمها ومُشبعة بالشراء، وتستعد لتصحيح كبير، وقد ساهمت الحرب المقلقة في تعزيز هذا التصحيح.
على الرغم من التوقعات التنازلية، فإن بيع الأسهم الأمريكية على المكشوف، وخاصة المؤشر، ليس بالأمر السهل، ولا ينبغي أن يُقدم عليه إلا المتداولون ذوو الخبرة. من المتوقع حدوث انتعاش تصاعدي خلال الأسبوع المقبل، أو على الأقل فترة استقرار مع مكاسب طفيفة، حيث أننا في منطقة سعرية يُتوقع فيها دخول مشترين على المدى الطويل.
الخلاصة
أرى أن أفضل الصفقات لهذا الأسبوع هي:
شراء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
شراء خام برنت ولكن بحجم مركز يعادل ربع الحجم المعتاد.
شراء البنزين ولكن بحجم مركز يعادل ربع الحجم المعتاد