نجح الرئيس ترامب في كبح أسعار الطاقة الأسبوع الماضي بتأجيله الموعد النهائي لفرض قيود على البنية التحتية للطاقة الإيرانية، بينما شهدت أسواق الأسهم انخفاضاً حاداً، مع ارتفاع العوائد والدولار الأمريكي.
التحليل الأساسي ومعنويات السوق
كتبتُ في 22 مارس أن أفضل الصفقات لهذا الأسبوع ستكون:
شراء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. حقق هذا ربحاً بنسبة 0.95%.
شراء خام برنت، ولكن بربع حجم المركز المعتاد. تسبب هذا في خسارة بنسبة 1.85%.
الخسارة الإجمالية للأسبوع الماضي، والبالغة 0.90%، تعادل 0.80% لكل أصل.
أفضل وسطاء الفوركس عبر الإنترنت
ملخص لأهم بيانات السوق للأسبوع الماضي:
مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة (التضخم) - كما هو متوقع عند 3.0%.
مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي (التضخم) - انخفض بشكل غير متوقع إلى 3.7٪، ما أدى إلى ضعف طفيف في الدولار الأسترالي.
مؤشر مديري المشتريات الأولي لقطاعات الخدمات والتصنيع في الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة - حقق قطاع التصنيع أداءً أفضل من المتوقع، بينما تراجع أداء قطاع الخدمات.
طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة - كما هو متوقع.
مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة - أفضل قليلاً من المتوقع، حيث سجلت انخفاضاً شهرياً بنسبة 0.4٪ فقط، بينما كان من المتوقع انخفاض بنسبة 0.6٪.
هل أنت مستعد للتداول بناءً على توقعاتنا الأسبوعية لسوق الفوركس؟ اطلع على قائمتنا لأفضل 10 منصات تداول .
لم يكن لبيانات الأسبوع الماضي تأثير يُذكر على السوق. بشكل عام، نشهد سياسات نقدية متشددة من البنوك المركزية في ظل صدمة محتملة في أسعار الطاقة قد تؤدي إلى التضخم، نتيجة للحرب الدائرة في الشرق الأوسط. تُثار تساؤلات مُقلقة حول كيفية انتهاء هذه الحرب، وما قد تكون عليه آثارها الاقتصادية العالمية، على الرغم من أن التقارير التي تتحدث عن كوارث وشيكة مُبالغ فيها.
تصدر أحد جوانب الحرب عناوين الأخبار مطلع الأسبوع الماضي عندما نجح الرئيس ترامب في كبح أسعار الطاقة بتمديد مهلة التهديد السابق ببدء تدمير محطات الطاقة الإيرانية لخمسة أيام، بالتزامن مع مفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. أدى ذلك فوراً إلى انخفاض أسعار الطاقة بنسبة 10%، وقفز مؤشر S&P 500 بما يقارب 200 نقطة. إلا أن هذه النشوة لم تدم طويلاً، إذ نفت إيران وجود أي مفاوضات جارية، وظلت الفجوات بين الطرفين، بحسب التقارير، شاسعة وغير قابلة للردم. ومع مرور الأسبوع، بدأت أسعار الطاقة بالارتفاع مجدداً، وإن بقيت دون مستوياتها القياسية الأخيرة. لكن المكاسب السابقة في سوق الأسهم تبددت تماماً، حيث أغلق مؤشر S&P 500 على انخفاض حاد مسجلاً أدنى مستوى له في سبعة أشهر.
يتحدث السياسيون الأمريكيون عن قرب انتهاء الحرب، أو ما شابه ذلك. تعتمد هذه الاستراتيجية على الترويج لإنهاء الحرب مع الاستمرار في تدمير النظام الإيراني بشكل كامل قدر الإمكان، بما في ذلك برامجه النووية والصاروخية، وأصوله العسكرية والمالية. وقد حققت الحرب، من الناحية التكتيكية، نجاحاً باهراً للولايات المتحدة وإسرائيل، حيث تم تكثيف هذا التدمير.
ورغم تأجيل الرئيس ترامب لضرب محطات الطاقة الإيرانية مرتين، إلا أن من الجدير بالذكر أن تهديده بتدمير تلك المحطات لا يزال قائماً، مع تحديد السادس من أبريل موعداً نهائياً لتنفيذه.
وتشير أسواق التنبؤات، مثل "بولي ماركت"، إلى أن الحرب ستستمر حتى مايو، حيث من المرجح أن يأمر الرئيس ترامب، بعد استخدام القوات الأمريكية على الأرض بشكل محدود بدءاً من أبريل، بوقف العمليات من جانب واحد بالتنسيق مع إسرائيل. وتتوقع الأسواق حينها التوصل إلى اتفاق رسمي لوقف إطلاق النار بحلول نهاية مايو. وفيما يتعلق بالقوات البرية الأمريكية، هناك تكهنات بإمكانية استخدامها للسيطرة على جزيرة خارك، أو ربما جزر استراتيجية أخرى، أو ساحل مضيق هرمز، ما قد يوفر مزيداً من النفوذ الاقتصادي على النظام. كما أن عملية إزالة اليورانيوم عالي التخصيب الموجود في إيران تُعد احتمالاً وارداً.
يبدو من المرجح أن تنتهي الحرب ببقاء النظام في السلطة، لكنه مُجرّد تقريباً من معداته وبرامجه العسكرية، في مواجهة شعبه. من المحتمل أن يصمد النظام لفترة، وربما إلى أجل غير مسمى، لكنه قد لا ينجو من غضب الشعب وضعفه المتزايد. هناك قضيتان ستظلان عالقتين: فتح مضيق هرمز بالكامل (تنتشر شائعات عن دول تُبرم اتفاقيات فردية مع إيران بهذا الشأن)، وقضية اليورانيوم المخصب. وبغض النظر عن هاتين القضيتين، يبدو أن الولايات المتحدة وإسرائيل ستعلنان وقف إطلاق النار خلال أسبوعين أو ثلاثة أسابيع، على أمل أن تتوقف إيران عن إطلاق النار أو على الأقل ترغب في التفاوض على وقف إطلاق النار. وسيبقى أن نرى ما إذا كانت الولايات المتحدة وإسرائيل ستتمكنان من تحويل هذا المكسب التكتيكي الكبير إلى مكسب استراتيجي طويل الأمد.
من المرجح أن تنخفض أسعار الطاقة عند وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإسرائيل، ومن المحتمل أن يشهد سوق الأسهم انتعاشاً، على الرغم من أن سوق الأسهم يبدو أنه يعاني من مشكلة جوهرية أكبر.
الأسبوع المقبل: 30 مارس - 3 أبريل
من المرجح أن تظل الحرب في الشرق الأوسط أكثر تأثيراً من أي بيانات اقتصادية مقررة خلال الأسبوع المقبل، لا سيما إذا تصاعدت حدتها لتشمل استهدافاً أكبر للبنية التحتية. تملك أهم ثلاثة بنود من البيانات التالية إمكانية واقعية لتحريك السوق قليلاً، وخاصة الدولار الأمريكي.
أهم البيانات للأسبوع المقبل، مرتبة حسب الأهمية المحتملة:
متوسط الأجر بالساعة في الولايات المتحدة
التغير في التوظيف في القطاعات غير الزراعية في الولايات المتحدة
فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة من JOLTS
مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة
التوظيف في القطاعات غير الزراعية (وفقاً لبيانات ADP)
الناتج المحلي الإجمالي لكندا
مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة من ISM
معدل البطالة في الولايات المتحدة
طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة
يوم الجمعة عطلة رسمية في كلٍ من أستراليا ونيوزيلندا وألمانيا وسويسرا والمملكة المتحدة وكندا.
التوقعات الشهرية لشهر أبريل 2026
لم أقدم أي توقعات شهرية لسوق الصرف الأجنبي لشهر مارس، نظراً لعدم وضوح اتجاه الدولار الأمريكي في بداية الشهر.
لشهر أبريل، أتوقع ارتفاع قيمة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
التوقعات الأسبوعية:30 مارس 2026
لم يشهد الأسبوع الماضي تقلبات حادة في أسعار العملات، لذلك لن أقدم أي توقعات للأسبوع القادم.
كان الدولار الأمريكي أقوى العملات الرئيسية الأسبوع الماضي، بينما كان الدولار الأسترالي الأضعف. وشهدت تقلبات السوق ارتفاعاً ملحوظاً الأسبوع الماضي، حيث تغيرت قيمة 30% من أزواج العملات الرئيسية بأكثر من 1%.
من المرجح أن تبقى تقلبات السوق على حالها أو قد تنخفض الأسبوع المقبل، نظراً لانتهاء الأسبوع مبكراً نسبياً لدى البعض بسبب عطلة عيد الفصح. ومع ذلك، لا تزال الحرب الدائرة في الشرق الأوسط قادرة على إحداث اضطرابات في السوق في حال حدوث أي مفاجآت. وقد يؤدي ذلك إلى تقلبات في الدولار الأمريكي والين الياباني والدولار الكندي، فضلاً عن أسواق الأسهم.
يمكنك التداول بناءً على هذه التوقعات في حساب وساطة فوركس حقيقي أو تجريبي.
التحليل الفني
مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية لأزواج العملات الشائعة
مؤشر الدولار الأمريكي
شكل الدولار الأمريكي شمعة تصاعدية، مع ذيل سفلي كبير، وإغلاقاً عند أعلى مستوى له في نطاقه. وكان هذا الإغلاق الأسبوعي من بين أعلى مستوياته في الأشهر العشرة الماضية، ما يشير إلى اقترابنا من اختراق تصاعدي قوي بعد فترة استقرار نسبية.
من العوامل الإيجابية الأخرى الاتجاه التصاعدي طويل الأمد للدولار، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية التي تسجل بدورها مستويات قياسية جديدة، ما يدفع الدولار نحو الارتفاع.
أعتقد أن توقع ارتفاع الدولار هو النهج الصحيح. من الصعب تصور انتهاء حرب الشرق الأوسط بشكل مفاجئ قريباً، لذلك، من المرجح أن نشهد استمراراً للتدفقات الإيجابية التي تدعم الدولار الأمريكي خلال الأسبوع المقبل.
الدولار الأمريكي/الين الياباني
حقق زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مكاسب قوية الأسبوع الماضي، متجاوزاً أخيراً المستوى 160 ين، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عام ونصف. كانت الشمعة الأسبوعية تصاعدية، حيث أغلقت بالقرب من أعلى مستوى لها. هذه مؤشرات إيجابية، بالإضافة إلى أن الرسم البياني للسعر أدناه يُظهر اتجاهاً تصاعدياً منتظماً مدعوماً بخط اتجاه واضح منذ حوالي عام.
أنا سعيد بامتلاكي مراكز شراء في هذا الزوج، خاصةً الآن بعد أن تجاوزنا المستوى 160 ين.
كان الدولار الأمريكي الرابح الأكبر بين العملات الرئيسية الأسبوع الماضي، ويبدو أنه مُهيأ لمواصلة الارتفاع. أما الين الياباني، فيشهد ضعفاً نسبياً، إذ لا تزال الأسواق غير مقتنعة بجدية بنك اليابان في اتخاذ قرار رفع معدلات الفائدة نظراً لحجم الدين الياباني الهائل.
الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي
كان زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي محور تقلبات سوق الفوركس الأسبوع الماضي، حيث حقق الدولار الأمريكي مكاسب تفوق أي عملة رئيسية أخرى، بينما سجل الدولار الأسترالي أكبر انخفاض. وقد شهد الدولار الأسترالي اتجاهاً تصاعدياً طويل الأمد، بدا وكأنه قد انفصل إلى حدٍ ما عن معنويات المخاطرة، إلا أننا نتوقع تراجعاً حاداً في قيمته مع إدراك العالم لاحتمالية استمرار الحرب في الشرق الأوسط لأسابيع أخرى، بل وربما تصاعدها، ما قد يُؤثر سلباً على حركة الشحن ويرفع تكاليف التأمين.
من خلال النظر إلى الرسم البياني الأسبوعي للسعر أدناه من الناحية الفنية، نلاحظ وجود قمة تنازلية قوية على شكل حرف U، وقد اكتسبت الموجة التنازلية زخماً كبيراً، منهية الأسبوع بالقرب من أدنى مستوى لها - وهو مؤشر تنازلي على قوة الزخم التنازلي.
من الصعب توقع تغير الوضع الحالي، ما لم يحدث توقف مفاجئ للحرب في الشرق الأوسط.
لن أتداول بهذا الزوج من العملات حالياً، ولكن قد يرغب المتداولون اليوميون بالبحث عن فرص بيع على المكشوف لهذا الزوج من العملات إذا ما افتتح السوق بزخم تنازلي مماثل لما شهدناه الأسبوع الماضي.
عقود خام برنت الآجلة
يميل خام برنت إلى التفوق على خام WTI خلال هذه الأزمة، لذا إذا كنت أتطلع إلى الشراء، وهو ما أفعله الآن، فسأركز على برنت وليس WTI.
كان السعر يبدو صاعداً للغاية في نهاية الأسبوع الماضي، ولهذا السبب رأيت فرصة شراء، وإن كانت صغيرة جداً بحجم ربع حجم المركز المعتاد. كانت هذه الصفقة ستتكبد خسارة فادحة لو كانت بالحجم الكامل، بعد أن خفض الرئيس ترامب السعر يوم الإثنين الماضي بتمديد مهلة تهديده بتدمير محطات الطاقة الإيرانية.
تعافى السعر منذ ذلك الحين إلى حدٍ ما، وأصبح الاتجاه تصاعدياً، ولكنه خافت بعض الشيء.
لا يزال هناك احتمال للتصعيد واضطراب الإمدادات في هذه الحرب المستمرة، والتي لا تتوقع أسواق التنبؤات أن تنتهي قبل مايو، لذلك ما زلت مستعداً للشراء إذا شهدنا سعر إغلاق يومي (في نيويورك) فوق أعلى مستوى له على المدى الطويل فوق 112 دولار.
ما زلت أنصح بحجم مركز صغير، لكنني سأرفعه من ربع الحجم المعتاد إلى النصف.
عقود البنزين الآجلة
يمكن فهم عقود البنزين الآجلة من خلال قراءة ما كتبته أعلاه عن النفط الخام. من الأمور المميزة للبنزين أن حركة سعره أكثر صعوداً، وأن سعره أكثر حساسية لما يحدث في الشرق الأوسط، حيث تسارع شركات البنزين إلى تحميل المستهلكين تكاليفها المرتفعة المتوقعة.
لا يزال هناك مجال لارتفاع الأسعار بسبب الحرب، وسعر البنزين أقرب بكثير إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة مقارنةً بالنفط الخام.
سأشتري البنزين إذا رأينا سعر إغلاق يومي (في نيويورك) أعلى من 3.2319 دولار، ولكن بنصف حجم مركزي المعتاد فقط.
إذا كانت عقود البنزين الآجلة مكلفة بالنسبة لك، وهي كذلك على الأرجح لعدم وجود عقود بنزين آجلة صغيرة، يمكنك تجربة استخدام صندوق المؤشرات المتداولة UGA أو صندوق آخر خارج الولايات المتحدة إذا كنت تفضل ذلك - فهذه الخيارات أقل تكلفة بكثير.
مؤشر S&P 500
كان الأسبوع الماضي سيئاً مجدداً لسوق الأسهم الأمريكية، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بشكل حاد، لا سيما في اليومين الأخيرين من الأسبوع، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال سبعة أشهر، مع إغلاق الرسم البياني اليومي أدنى بكثير من كل من المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم والمتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم. تُعد هذه مؤشرات تنازلية، حيث انخفض السوق الآن بنسبة 10% تقريباً عن أعلى مستوى له على الإطلاق والذي سجله قبل أسابيع قليلة فقط - وهو ما يُعتبر بداية تصحيح رسمي.
وبحسب بعض المقاييس - ولا سيما المتوسطات المتحركة لـ 200 يوم وحقيقة أننا عند أدنى مستوى لنا خلال سبعة أشهر، فضلاً عن الزخم التنازلي القوي الأخير - يمكن وصف هذا السوق بأنه سوق هابط.
أدت الحرب الدائرة في الشرق الأوسط إلى توتر سوق الأسهم المتوترة أصلاً والمبالغ في شرائها، لا سيما في الولايات المتحدة، ما ساهم على الأرجح في تسريع هبوطها (ولكنه ليس السبب المباشر).
هذه ليست بيئة مناسبة لشراء الأسهم أو مؤشر السوق. إذا كنت ترغب بالشراء عند انخفاض السعر، فمن الأفضل الانتظار حتى تظهر إشارة على انتهاء الانخفاض وبدء صعود السعر مجدداً.
أتوقع انخفاضاً في السعر، وأرى أنه قد يصل إلى 6250 أو حتى أقل خلال الأسبوع القادم. مع ذلك، من الصعب جداً استغلال الأسواق الهابطة على المدى القصير. من الأفضل الخروج من السوق والبقاء على الحياد حتى تستقر الأوضاع.
العقود الآجلة لعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات
تميل أدوات عوائد سندات الخزانة إلى اتباع اتجاهات موثوقة للغاية، ويمكن أن تكون أداة ممتازة لتحقيق الربح لمن يتبعون الاتجاهات. يتوفر هنا عقد آجل صغير بحجم 4000 دولار تقريباً، ما يجعله في متناول اليد.
شهدنا ارتفاعاً قوياً في عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال الشهر الماضي، ما يكفي لعكس الصورة الفنية تماماً من انهيار تنازلي طويل الأجل إلى اختراق تصاعدي طويل الأجل، حيث سجل السعر أعلى مستوى له خلال أكثر من 18 شهراً. على الرغم من وجود ذيل علوي كبير نسبياً في شمعة يوم الجمعة، ما زلت أرى أن التداول بناءً على اتجاه عوائد السندات الأمريكية خيار ممتاز. كما يصعب التنبؤ بما قد يغير هذا الاتجاه التصاعدي، إذ يتطلب الأمر تغييراً في المؤشرات الاقتصادية الكلية أو توجهات السوق، وهذا ما يجعلها فرصة رائعة لمتابعي الاتجاه.
سأدخل في صفقة شراء يوم الإثنين بحجم مركز عادي.
إذا كان مبلغ 4000 دولار أمريكي للعقود الآجلة مرتفعاً بالنسبة لك، فقد يقدمه بعض الوسطاء كعقود فروقات، ولكن عليك حينها مراقبة معدلات الفائدة الليلية عن كثب والتأكد من جدواها.
الخلاصة
أرى أن أفضل الصفقات هذا الأسبوع هي:
شراء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
شراء عقد آجل لعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات