أدت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي، التي جاءت أضعف من المتوقع، إلى ارتفاع مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية الرئيسية وأسواق المعادن الثمينة، الذهب والفضة، إلى ارتفاعات قياسية جديدة.
التحليل الأساسي ومعنويات السوق
كتبتُ في 7 سبتمبر أن أفضل الصفقات لهذا الأسبوع ستكون:
- شراء مؤشر S&P 500 إذا شهدنا إغلاقاً يومياً (في نيويورك) فوق المستوى 6,515. بدأ هذا يوم الثلاثاء، ومن ثم ارتفع السعر بنسبة 0.91% خلال بقية الأسبوع.
- شراء الذهب بعد إغلاق يومي (في نيويورك) فوق المستوى 3,500 دولار للمتداولين الأكثر حذراً. ارتفع الذهب بنسبة 1.43% خلال الأسبوع.
- شراء الفضة بعد إغلاق يومي (في نيويورك) فوق 40 دولار للمتداولين الأكثر حذراً. ارتفعت الفضة بنسبة 3.05% خلال الأسبوع.
أفضل وسطاء الفوركس عبر الإنترنت
حققت هذه الصفقات مكاسب إجمالية بلغت 5.57%، أي ما يعادل 1.86% لكل أصل.
ملخص لأهم بيانات الأسبوع الماضي:
- مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي - كان المعدل الشهري أعلى بقليل من المتوقع، حيث بلغ 0.4% بدلاً من 0.3%، على الرغم من أن المعدل السنوي بلغ 2.9% كما كان متوقعاً. وعلى الرغم من هذا الارتفاع الطفيف، ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية عقب هذه البيانات، كما انخفض الدولار الأمريكي.
- مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي - كانت البيانات أقل بكثير من المتوقع، حيث أظهرت انكماشاً شهرياً بنسبة 0.1%، بينما كان من المتوقع على نطاق واسع ارتفاعاً بنسبة 0.3%. ربما عزز هذا الأمر الاتجاه التصاعدي في أسواق الأسهم الأمريكية، حيث ساهم في دعم خفض معدلات الفائدة الأمريكية.
- التوقعات الأولية لجامعة ميشيغان بشأن التضخم - 4.8% كما كان متوقعاً.
- مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي الأولي الصادر عن جامعة ميشيغان - جاء هذا أقل من المتوقع، حيث يرى بعض المحللين أن الولايات المتحدة تتجه إلى فترة من "الركود التضخمي" حيث يظل التضخم مرتفعاً ولكن النمو ينهار.
- بيان السياسة النقدية ومعدل إعادة التمويل الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي - تم تثبيت معدلات الفائدة كما هو متوقع.
- الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة - نمو صفري، كما هو متوقع.
- مطالبات البطالة الأمريكية - أسوأ من المتوقع، حيث بلغت 273 ألفاً، أي أعلى بنحو 30 ألفاً من التوقعات.
هل أنت مستعد للتداول بناءً على توقعاتنا الأسبوعية لسوق الفوركس؟ اطلع على قائمتنا لأفضل وسطاء الفوركس.
تتزايد التوقعات بتباطؤ النمو في الولايات المتحدة.
شهدت الأسابيع الأخيرة تقلبات اتجاهية أكثر من المعتاد، وقد يكون سوق الفوركس قد بدأ يستعيد نشاطه.
سجل الذهب ومؤشرات سوق الأسهم الأمريكية الرئيسية، S&P 500 وNasdaq 100، ارتفاعات قياسية، بينما بلغ سعر الفضة أعلى مستوى له خلال 14 عاماً. يُنظر إلى الاقتصاد الأمريكي على أنه بدأ يضعف، ما عزز توقعات السوق بخفض معدلات الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعاته القادمة. وتتوقع الأسواق الآن احتمالات بنسبة 100% لخفض معدلات الفائدة في سبتمبر، و85% في أكتوبر، و79% في ديسمبر - وهي نسبة أعلى قليلاً من التوقعات في نفس الفترة من الأسبوع الماضي. بل إن هناك أقلية تتوقع خفض معدلات الفائدة بنسبة 0.50% في الاجتماع القادم في وقت لاحق من هذا الشهر. هذه التوقعات تميل إلى الحذر، ومن المتوقع أن تُضعف الدولار الأمريكي خلال الأسابيع القادمة، تماشياً مع الاتجاه التنازلي طويل الأمد للعملة الأمريكية، وتُعزز أسواق الأسهم الأمريكية، تماشياً مع هذا الاتجاه التصاعدي.
من المرجح أن يكون هذا وقتاً مناسباً للتداول أو الاستثمار.
الأسبوع القادم: 15-19 سبتمبر
من المرجح أن يكون الأسبوع القادم أكثر نشاطاً، نظراً لجدولة أربع اجتماعات رئيسية للسياسات النقدية للبنوك المركزية، بالإضافة إلى بعض البيانات الرئيسية الأخرى، بما في ذلك قراءات التضخم. من المرجح أن يُؤدي هذا إلى زيادة أخرى في التقلبات، بناءً على الزيادة التي شهدها الأسبوع الماضي. نقاط البيانات المهمة لهذا الأسبوع، مرتبة حسب أهميتها المحتملة، هي:
- اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
- اجتماع بنك اليابان
- اجتماع بنك إنجلترا
- اجتماع بنك الاحتياطي الكندي
- مبيعات التجزئة الأمريكية
- مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة
- مؤشر أسعار المستهلك الكندي
- مطالبات البطالة الأمريكية
- الناتج المحلي الإجمالي النيوزيلندي
- معدل البطالة في أستراليا
يوم الإثنين عطلة رسمية في اليابان.
التوقعات الشهرية - سبتمبر 2025
لشهر سبتمبر 2025، توقعتُ ارتفاع قيمة زوج اليورو/الدولار الأمريكي إذا أغلق سعره اليومي فوق 1.1806 دولار.
لم يتأكد هذا بعد.
التوقعات الأسبوعية - 14 سبتمبر 2025
لم أقم بأي توقعات أسبوعية الأسبوع الماضي.
لم تكن هناك تحركات كبيرة غير عادية في أسعار أزواج العملات الأسبوع الماضي، لذلك ليس لدي توقعات أسبوعية لهذا الأسبوع.
كان الدولار الأسترالي أقوى العملات الرئيسية الأسبوع الماضي، بينما كان الين الياباني الأضعف. وارتفعت التقلبات الأسبوع الماضي، حيث تغيرت قيمة 26% من أهم أزواج العملات الأجنبية (الفوركس) بأكثر من 1%. ومن المرجح أن تزداد التقلبات الأسبوع المقبل، حيث لدينا أربع اجتماعات رئيسية لسياسات البنوك المركزية، ومن المتوقع أن يُسفر اثنان منها على الأقل عن تخفيضات في معدلات الفائدة.
يمكنك تداول هذه التوقعات في حساب وساطة فوركس حقيقي أو تجريبي.
التحليل الفني
مستويات الدعم/المقاومة الرئيسية لأزواج العملات الشائعة
مؤشر الدولار الأمريكي
خلال الأسبوع الماضي، شكل مؤشر الدولار الأمريكي شمعةً تنازليةً جديدةً (للمرة الرابعة على التوالي!)، وبالتالي، نشهد الآن حركة سعرية تنازلية شديدة، وهو ما يتماشى مع الاتجاه التنازلي طويل المدى. من الناحية الفنية، يبدو انخفاض أسعار الدولار الأمريكي مرجحاً مع كل هذه الموجات التصاعدية المتكررة، إلا أن حركة السعر محصورة ضمن نطاقها الحالي، ما قد يعني عدم وجود المزيد من الانخفاضات القادمة. لكن الانخفاض قصير المدى مدعومٌ بمعنويات السوق الأكثر حذراً والتي نشأت الأسبوع الماضي عقب بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي التي جاءت أسوأ من المتوقع، على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك كانت أعلى بقليل من المتوقع.
تتوقع الأسواق الآن تخفيضات في معدلات الفائدة في كل اجتماع من اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القادمة المتبقية من هذا العام، بل ويتوقع البعض خفضاً في معدلات الفائدة بنسبة 0.50% في اجتماع هذا الشهر. هناك شعور متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي قد تأخر في خفض معدلات الفائدة قليلاً. لذلك، قد تكون المعنويات متوافقةً مع هذا الاتجاه، وقد تُحفز تراجعاً الآن نحو الدعم التالي عند المستوى 94.61. لدينا اجتماع للبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، وخفض معدلات الفائدة حينها شبه مؤكد، ولذلك قد نشهد تحركات للدولار الأمريكي عند هذا الحدث أو قبله.
أعتقد أن من الحكمة التداول مع الاتجاه طويل الأجل وحركة الأسعار قصيرة الأجل في الوقت الحالي، لذلك من المرجح أن تكون عمليات البيع على المكشوف للدولار الأمريكي، وليس الشراء، فكرة جيدة خلال الأسبوع المقبل.
الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي
ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بقوة الأسبوع الماضي، مسجلاً أعلى مستوياته خلال 11 شهراً. وكان هذا أقوى ارتفاع أسبوعي منذ يونيو، وأغلق السعر قريباً من أعلى مستوياته، وهذه مؤشرات إيجابية.
ارتفع الدولار الأسترالي بشكل رئيسي كمؤشر على المخاطرة، مع ارتفاع أسواق الأسهم بشكل عام، وبقاء معنويات المخاطرة إيجابية. وكان الدولار الأسترالي هو العملة الأكثر ارتفاعاً الأسبوع الماضي. كما استفاد الدولار الأسترالي من بيانات التضخم التي فاقت التوقعات مؤخراً، والتي استبعدت فعلياً أي تخفيضات في معدلات الفائدة على المدى القريب، ما ساعد على زيادة قيمته.
على الجانب الآخر من هذا الزوج، يشهد الدولار الأمريكي اتجاهاً تنازلياً طويل الأمد، وقد أظهر حركة سعرية تنازلية خلال الأسابيع الأخيرة، حيث فشل مراراً وتكراراً في الارتفاع. ورغم ضعف الزخم التنازلي، يبدو أن السعر سينخفض، وهو اتجاه وارد.
لهذه الأسباب، أعتقد أن هناك المزيد من الارتفاع، مع أنه من المهم توخي الحذر عند محاولة تحديد اتجاه الدولار الأسترالي، نظراً لأنه لا يميل إلى تحديد اتجاهه بشكل موثوق. المستوى الرئيسي الذي يجب الانتباه إليه هو على الأرجح 0.6654 دولار - إذا حققنا اختراقاً مستداماً فوق هذا المستوى، فقد نشهد ارتفاعاً كبيراً إضافياً، لأنه العائق الفني القوي الأولي. مع ذلك، قد يتسبب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء في تقلبات قد تدفع السعر إلى مستويات غير متوقعة.
مؤشر S&P 500
شهد مؤشر S&P 500 أسبوعاً رائعاً، حيث ارتفع بقوة وأغلق بالقرب من قمة نطاقه، محققاً ارتفاعاً قياسياً جديداً، ملامساً المستوى 6,600 تقريباً. كانت الطريقة التي تمكّن بها السعر من تجاوز الرقم الكامل الكبير عند 6,500 علامةً إيجابيةً أخرى.
تشهد أسواق الأسهم الأمريكية ارتفاعاً قوياً بفضل التوقعات المتزايدة بأن يُجري الاحتياطي الفيدرالي تخفيضاتٍ في معدلات الفائدة بنسبة 0.75% على الأقل خلال الفترة المتبقية من عام 2025، بالإضافة إلى حركة السعر والاتجاه التنازلي الذي نشهده على الطرف الثاني من هذا التداول، وهو الدولار الأمريكي.
ارتفع المؤشر بنحو 10% منذ بداية عام 2025، وبنسبة 36% منذ أدنى مستوى له في أبريل نتيجةً لذعر تعريفات ترامب. يبقى السؤال مفتوحاً حول مدى استمرار هذا الارتفاع الحالي، لكن المراهنة على انخفاضاتٍ قياسية جديدة في سوق الأسهم الأمريكية تُعدّ خطوةً جريئةً، وربما غير حكيمة، إلا إذا كانت مراهنةً حذرةً على أسهمٍ فرديةٍ ضعيفة الأداء.
أنا تصاعدي بشأن مؤشر S&P 500.
مؤشر Nasdaq 100
شهد مؤشر Nasdaq 100 أسبوعاً رائعاً، حيث ارتفع بقوة وأغلق بالقرب من قمة نطاقه، محققاً ارتفاعاً قياسياً جديداً، متجاوزاً المستوى 24,000. وكان تجاوز السعر للرقم الكامل الكبير عند 6,500 علامة إيجابية أخرى، كما كان هذا تفوقاً للمؤشر التكنولوجي على مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً، مع إظهاره أيضاً حركة سعرية أكثر إيجابية.
تشهد أسواق الأسهم الأمريكية ارتفاعاً قوياً بفضل التوقعات المتزايدة بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات في معدلات الفائدة بنسبة 0.75% على الأقل خلال الفترة المتبقية من عام 2025، بالإضافة إلى حركة السعر والاتجاه التنازلي الذي نشهده في الطرف الآخر من هذا التداول، وهو الدولار الأمريكي.
ارتفع المؤشر بنحو 14% منذ بداية عام 2025، وبنحو 47% منذ أدنى مستوى له في أبريل، والذي نجم عن الذعر الناتج عن الرسوم الجمركية من ترامب. هذه أرقام أعلى من المتوسط، حتى في سوق صاعدة، وخاصةً الزيادة التي حدثت في أبريل. يبقى السؤال مفتوحاً حول مدى استمرار موجة الصعود الحالية، لكن الرهان على ارتفاعات قياسية جديدة في سوق الأسهم الأمريكية يُعدّ خطوة جريئة، وربما حمقاء، إلا أن كان تداول حذر على الأسهم الفردية ذات الأداء الضعيف.
أنا تصاعدي جداً بشأن مؤشر Nasdaq 100.
زوج الفضة/الدولار الأمريكي
شهدت الفضة أسبوعاً مذهلاً، حيث حققت ارتفاعاً هائلاً في قيمتها، وأغلقت مجدداً بالقرب من قمة نطاقها الأسبوعي، ووصلت بقوة إلى أعلى مستوى لها خلال 14 عاماً. كما تفوقت على الذهب وجميع المعادن الثمينة الأخرى. هذه مؤشرات تصاعدية، كما هو الحال مع الضعف العام في الدولار الأمريكي والاتجاه التنازلي طويل الأمد للعملة على الجانب الآخر من هذه الصفقة، والاختراق من تحليل الانحدار الخطي الموضح في الرسم البياني أدناه.
مع تفوق الفضة على الذهب في الأداء، قد يكون من المفيد اتخاذ موقف شراء جريء.
مع ذلك، إذا كنت قد دخلت للتو في صفقة شراء جديدة هنا، نظراً لأن الحركة ممتدة جداً، فقد يكون من الحكمة تقليل حجم المركز. قد يكون على المتفائلين الحذر أيضاً من رقم الربع الرئيسي القادم عند 42.50 دولار. أنا تصاعدي جداً بشأن سعر الفضة.
زوج الذهب/الدولار الأمريكي
ارتفع سعر الذهب الأسبوع الماضي مسجلاً أعلى سعر تاريخي جديد عند أقل بقليل من 3,675 دولار. مع ذلك، من الجدير بالذكر أن أداء الذهب كان أقل من أداء الفضة، وترك فتيلاً علوياً طفيفاً على الشمعة الأسبوعية، كما يتضح من الرسم البياني أدناه.
يُعد الاتجاه التصاعدي طويل الأجل واختراق ارتفاعات قياسية جديدة عوامل إيجابية، وكذلك الاتجاه التنازلي للدولار الأمريكي وقوة سوق الأسهم الأمريكية، حيث ارتبط سوق الأسهم الأمريكية ارتباطاً إيجابياً بالذهب، ما أثار دهشة الكثيرين ممن اعتبروه تحوطاً من التضخم أو غيره.
قد نشهد تراجعاً، لكنني أعتقد أن مزيجاً من ارتفاع أسواق الأسهم واحتمالية اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أكثر جرأة لخفض معدلات الفائدة، قد يوفر الشعور التصاعدي اللازم لدفع هذا الارتفاع القوي إلى ارتفاعات مطلقة.
لمن يدخلون الآن في صفقة شراء، قد يكون من الحكمة استخدام حجم مركز أصغر لاحتساب أي ارتداد مفاجئ وعالي التقلب نحو انخفاض الأسعار.
أنا تصاعدي بشأن الذهب.
الخلاصة
أرى أن أفضل الصفقات هذا الأسبوع هي:
- شراء مؤشر S&P 500.
- شراء مؤشر Nasdaq 100.
- شراء الفضة.
- شراء الذهب.