حاولت أسواق الذهب الارتفاع بداية الشهر، لكنها بدأت بعد ذلك بالتعرض للبيع مرة أخرى، حيث يستمر المتداولين بالقلق بشأن الموقف العام لبنك الاحتياطي الفيدرالي. في النهاية، كان الاحتياطي الفيدرالي متشدداً للغاية، ومن المنطقي أن تعكس أسواق السندات ذلك. عندما يكون هناك سعر فائدة أعلى مقابل الاحتفاظ بالورق، فإن الصناديق الكبيرة تتخلص من الذهب بسبب ارتفاع تكاليف تخزين كميات كبيرة منه.
في هذه المرحلة، يستمر السوق بالتعرض للكثير من السلبية، وقد اخترقنا ما دون المستوى 1680 دولار للمرة الأولى منذ بضع سنوات. ظلت هذه المنطقة جاذبة للسعر، والآن يبدو أننا مستعدون للانخفاض. قدم المستوى 1620 دولار دعماً كافياً لإنشاء "قاع مزدوج" نوعاً ما، لكنني أعتقد أن الأمر على الأرجح مسألة وقت فقط قبل الاختراق ما دون ذلك المستوى. في الواقع، في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في شهر نوفمبر، سيكون من شبه المؤكد رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، ولكن الحركة الحقيقية تبدأ مرة أخرى خلال البيان والمؤتمر الصحفي.
في النهاية، يحاول الكثير من المتداولين التكهن بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف السياسة النقدية، أو ربما بشكل أفضل، أن يبتعد على الأقل عن كونه شديد الجرأة بالتشديد. في هذه المرحلة، واحدة من أكبر الحجج التي يقدمونها هي أن بنك كندا وبنك الاحتياطي الأسترالي لم يرفعوا أسعار الفائدة بشكل قوي كما كان يعتقد. ولكن، قام البنك المركزي الأوروبي بذلك، وهذا يوضح لك مدى تشعب الاقتصاد العالمي بأكمله.
من المرجح أن نرى جيروم باول عدوانياً جداً في خطابه، لأن أسواق الأسهم قررت تجاهله مرة أخرى. في كل مرة يفعلون ذلك، يخرج يضغط على التخمين. أتوقع المزيد من نفس الأمر، وقد يكون هذا هو ما يؤدي للانهيار ما دون القاع المزدوج الجزئي الذي نشكله. إذا قمنا بالاختراق ما دون ذلك، فقد يكون المستوى 1500 دولار هدفاً حقيقياً خلال الشهرين المقبلين. أعتقد أن شهر نوفمبر سيكون سلبياً نسبياً، أو على الأقل متقلب إلى حدٍ ما ومنحرفاً. سوف يتطلب الأمر تغييراً كاملاً في قلب الاحتياطي الفيدرالي لتغيير مسار الذهب.
