يستمر مؤشر S&P500 بالميل إلى الأسفل خلال الأسابيع العديدة الماضية، حيث نبدأ بالتطلع إلى شهر يوليو. من المحتمل أن يستمر شهر يوليو في الاتجاه التنازلي، حيث يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة النقدية. في النهاية، من المتوقع أن يرفعوا أسعار الفائدة بشكل كبير، وهذا يعمل ضد قيمة الأسهم بشكل عام. يبدو أن السوق سوف يتطلع للوصول إلى المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع، وربما حتى المستوى 3500 بعد ذلك.
ومع ذلك، من الصعب للغاية بيع الأسواق التنازلية بقوة، لأنه يوجد دائماً سبب للشراء. إذا لم يكن هناك سبب آخر، سوف يكون بسبب الضغط القصير العرضي المتعلق بانتهاء صلاحية الخيارات، أو الشراء القسري، أو حتى التغطية الإجبارية لصفقات البيع. ومع ذلك، أعتقد أن الشهر سلبي ما لم نتمكن بالطبع من الاختراق فوق المستوى 4000. عند هذه النقطة، نبدأ بمحاولة تغيير الأمور. في هذه المرحلة، لن أعتقد أن الزخم سوف يتحول إلى الاتجاه التصاعدي حتى نتجاوز المستوى 4200، وعند هذه النقطة تصبح الأمور تصاعدية.
ومع ذلك، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي المرتبط بالسياسة النقدية في أمريكا سيستمر في إلقاء العبء على الأسواق، خاصة إذا استمر في اتخاذ موقف عدواني للغاية. سيكون هناك "ارتفاع في السوق الهابطة" من حين لآخر، والذي يمكن أن يكون عنيفاً للغاية. ومع ذلك، في كل مرة نتقدم فيها بنسبة قليلة، من المحتمل أن يكون هناك أشخاص على استعداد للخروج من السوق التي كانت تواجه المصاعب لفترة من الوقت. بعبارة أخرى، سيكون هناك قدر مستمر من الضغط التنازلي، على الأقل حتى تتغير الأساسيات.
علاوة على ذلك، سوف يكون على الشركات كتابة التقديرات، وستصبح المقارنات أكثر صعوبة. في هذه المرحلة، أعتقد أن هناك منطقة بين المستوى 3500 و3400 من المفترض أن تقدم الكثير من الدعم، لذلك إذا قمنا بالاختراق إلى ما دون ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى فتح قدر هائل من عمليات البيع. لا أتوقع حدوث ذلك، ولكن إذا حدث ذلك، فقد تصبح الأمور سيئة إلى حد ما. أتوقع أننا قد نستمر بالتراجع لفترة من الوقت، ثم نحاول إيجاد استقرار بحلول نهاية الشهر. سواء كان الأمر كذلك أم لا، لا يزال سؤالاً مفتوحاً تماماً. لا أثق بالتقدمات دون قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتغيير نهجه.
