شهد الدولار الأمريكي انتعاشاً خلال شهر يناير، حيث أجبرت الضغوط التضخمية بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية. في نهاية الشهر، رأينا تسارعاً قوياً إلى حدٍ ما في هذا الاتجاه، وهذا يقودني إلى الاعتقاد بأن الدولار الأمريكي سيستمر بالارتفاع مقابل الراند خلال شهر فبراير.
يميل التضخم إلى الضرر بالأسواق الناشئة بدرجة أكبر بكثير مما يحدث في بعض الأسواق الأكثر تقدماً، وبالتالي أعتقد أن جنوب إفريقيا ستكون في منطقة الضغوط. ضع في اعتبارك أن الكثير من متداولي الفوركس يستخدمون الراند الجنوب أفريقي كوكيل للقارة بأكملها، الأمر الذي سيتضرر من رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ومع ذلك، في ظل الرياح التضخمية المعاكسة التي نراها من الولايات المتحدة، من المحتمل أن يشعر الاحتياطي الفيدرالي أنه لا خيار أمامه سوى رفع أسعار الفائدة. على الرغم من أن من المفترض أن يكون الاحتياطي الفيدرالي هيئة مستقلة من الناحية النظرية، إلا أن الحقيقة هي أن هناك الكثير من الضغط السياسي عليهم من إدارة جو بايدن في البيت الأبيض للقيام بشيء حيال التضخم، وهذا يعني رفع أسعار الفائدة.
سيستمر هذا بتعزيز الدولار الأمريكي في المستقبل، حيث أن سوق السندات في الولايات المتحدة قد قام بالفعل بتسعير رفع أسعار الفائدة 4 مرات على الأقل. أشار جيروم باول خلال الأسبوع الأخير من الشهر أنهم في الواقع لن يرفعوا أسعار الفائدة فحسب، بل كرروا فكرة خفض الميزانية العمومية، مما يعني أن الأسعار ستظل مرتفعة بشكل طبيعي في المستقبل المنظور في الولايات المتحدة. هذا يجعل الدولار الأمريكي أقوى بكثير ويبطئ النمو. إذا تباطأ النمو في الولايات المتحدة، سينخفض الطلب على السلع مما سيؤثر بشكل مباشر على جنوب إفريقيا حيث تعتبر وكيلاً لأفريقيا، ولكن الأهم من ذلك أنها عملة سلعة. نحن ترى بالفعل انخفاض أسعار السلع في جميع المجالات، ربما باستثناء النفط الخام. هناك ديناميكيات مختلفة في ذلك السوق، ولكن من الواضح أننا في بيئة إيجابية للدولار، ولا يعتقد أن هذا سيتغير خلال الثلاثين يوماً القادمة، حيث لم يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بالتشديد حتى الآن. مع ما سبق، سيكون شهر فبراير " شهر شراء الانخفاضات" إلى حدٍ ما حسبما أرى.
