ارتفع مؤشر ناسداك 100 مرة أخرى خلال شهر يوليو، ولكن لا ينبغي اعتباره شهراً سهلاً. كان لدينا أسبوع قوي للغاية، تبعه أسبوعان متقطعان. نحن نسير على طول خط الاتجاه التصاعدي، ونغازل المستوى 15000، والذي سيجذب بالطبع قدراً معيناً من الأهمية النفسية إلى السوق. ومع ذلك، لا يزال السوق تصاعدياً إلى حدٍ كبير، ومن الصعب تخيل سيناريو يتغير فيه ذلك قريباً.
انتبه بشكل خاص إلى عوائد سندات الـ10 سنوات، لأنه في حال كانت العوائد في أمريكا هي الدافع، فإن ذلك يفضل عادةً الشركات ذات النمو المرتفع مثل Facebook و Alphabet و Tesla وغيرها من الشركات التي تشكل الجزء الأكبر من مؤشر ناسداك 100، لأنها ليست سوق مؤشر متساوي الأهمية. مع ذلك، فكر بالأمر على أنه نمو أكثر من أي شيء آخر، وبالتالي أعتقد أننا ربما نستمر برؤية هذا المؤشر يقود العديد من المؤشرات الأخرى، حيث يبدو أن العائدات تتراجع أكثر من أي شيء آخر هذه الأيام.
عند الإغلاق الأسبوعي فوق المستوى 15000، أعتقد أن هذا يفتح حركة إلى مستويات أعلى بكثير في هذا السوق، مما قد يسمح لمؤشر ناسداك 100 بالذهاب لمطاردة المستوى 15500، متبوعاً بالمستوى 16000 بعد ذلك. المستوى 16000 بالطبع هو رقم كامل آخر من المحتمل أن يسبب القليل من الضجيج، ولكن في نهاية اليوم، ليس أكثر من عنوان رئيسي. بصراحة، طالما بقينا في بيئة ذات معدل فائدة منخفض، فمن المحتمل جداً أن تستمر عمالقة التكنولوجيا هذه بدفع هذا المؤشر إلى الأعلى.
من خلال النظر إلى البنوك المركزية، نرى أنهم مدمنون على المعدلات المنخفضة، وأنا لا أراهم يسمحون للمعدلات بالارتفاع بشكل طبيعي. من المؤكد أن سعر الفائدة يجب أن يكون أعلى بكثير مما هو عليه الآن، ولكن طالما أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد للتلاعب بسوق السندات عن طريق الشراء، فمن الصعب تخيل سيناريو لا يكون فيه النمو جيداً. علاوة على ذلك، سيبدأ الناس بالبحث عن الأشياء المفضلة القديمة حيث كان هناك تحول كبير في الاقتصاد، ويحاول الأشخاص معرفة ما إن كان سوف يتم إعادة فتحه بالكامل، أو ما إذا كان سيكون مزيجاً بين العوالم الرقمية والتناظرية. على الرغم من أنها لم تتصرف على هذا النحو خلال الـ 48 ساعة الماضية، تجدر الإشارة إلى أن معظم شركات التكنولوجيا الكبيرة قد أبلغت عن أرباح ضخمة.
