تعرضت أسواق الذهب لضغوط شديدة خلال الأشهر العديدة الماضية، وللأسف لا يبدو أن شهر أبريل سيكون أفضل بكثير، على الأقل ليس في البداية. كان الدولار الأمريكي بمثابة الكرة المدمرة للمعادن الثمينة، حيث يستمر الطلب على العملة الأمريكية بالارتفاع. تستمر العوائد في الولايات المتحدة بالارتفاع، وبينما أكتب هذا التحليل، فإن سندات الـ10 سنوات تحقق حالياً 1.76٪ في المستقبل. إنها مسألة بسيطة تتعلق بما إذا كان المستثمرون يفضلون شراء القسيمة أو الدفع لتخزين كميات هائلة من الذهب؟ إنها إجابة مباشرة جداً عندما تحصل على العوائد في سوق السندات معدل عوائد حقيقي.
لا أتوقع أن هذا يتغير على المدى القصير، حيث من المرجح أن تشهد الأسواق ارتفاع عوائد سندات الـ10 سنوات نحو المستوى 2٪، وأعتقد أن ذلك سيكسر ظهر الذهب. بصراحة، عندما نصل إلى نهاية الأسبوع الأول من أبريل، ربما نكون قد سجلنا بالفعل "قاعاً منخفضاً" على الرسم البياني الأسبوعي، وهو ما يفتح بالنسبة لي إمكانية التحرك للأسفل إلى المستوى 1600 دولار في البداية، ثم بعد ذلك التحرك نحو المستوى 1500 دولار حيث أعتقد أن هناك الكثير من الدعم هناك. إذا انهار ذلك الدعم، فإن هذا السوق سوف ينهار. ولكني لا أتوقع أن يحدث ذلك خلال شهر أبريل.
بصراحة تامة، لهذا علاقة بالدولار الأمريكي والعوائد في الولايات المتحدة، ولا علاقة له كثيراً بالطلب على الذهب. تعمل أسواق الذهب بشكل سيء للغاية عندما يكون هناك معدل حقيقي للعائد على السندات، وأعتقد أن هذا الأمر سوف يستمر. لا تسيء الفهم، إذا كانت هناك علامة على تضخم حقيقي قوي، فقد يغير ذلك الأمور، لكن يبدو أننا على بعد سنوات ضوئية من حدوث ذلك. منذ ارتفاعات شهر أغسطس، فقد الذهب 20٪ من قيمته، ويبدو أن من المحتمل أن يستمر بالتراجع في المستقبل. أتوقع أيضاً أن يكون لهذا تأثير سلبي على عملات السلع أيضاً، لذا راقب تلك الأسواق أيضاً. مع ما سبق، إذا تخطى السوق المستوى 1775 دولار، فقد نحاول التحرك للأعلى على المدى الطويل، لكن هذا يحتاج إلى تعاون من سوق السندات.
