الدولار يرتفع وسط بيانات سوق العمل القوية ومحدودية الضغط على الفائدة
لليوم الرابع تواليًا، يواصل الدولار الأمريكي جني المكاسب في ظل تحرك المستثمرين نحو العملة باعتبارها أصل آمن بعد البيانات الاقتصادية التي أظهرت المتانة في سوق العمل الأمريكي، مما يعزز من التوقعات بشأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتي تشير بأنه ليس في عجلة من أجل خفض سعر الفائدة قريبًا. هذا الصعود المتسلسل، ليس من الواضح إن كان تحرك عرضي، ولكنه استجابة للسوق أمام قوة البيانات ومواصلة التباين في ترجيحات السياسة النقدية.
أفضل وسطاء الفوركس عبر الإنترنت
لماذا يرتفع الدولار الآن؟
كشفت بيانات وزارة العمل الأمريكية عن تراجع في طلبات مساعدة البطالة إلى حوالي 206.000 طلب، كونه رقم أفضل من الترجيحات، ما يعكس مواصلة قوة سوق العمل حتى في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض، ما يقلل الضغط على الفيدرالي الأمريكي بشأن تقليل السياسة النقدية سريعًا.
هذا الاتجاه، عزز من جاذبية الدولار أمام معظم العملات الرئيسية، وليس فقط أمام اليورو والين، بل في أسواق الفوركس العالمية عامة، إذ يميل المستثمرين للتحوط عبر الدولار في أوقات عدم اليقين.
سلوك السوق والاحتكاك الحالي
سلوك السوق في الأيام الماضي يدلل على ما يعرف بمفهوم إعادة التسعير التدريجية لتوقعات الفائدة، وليس حالة من التقلبات العابرة. فالمستثمرون يأخذون في عين الاعتبار أن الفيدرالي غير مستعد لخفض الفائدة قبل نصف العام الحالي على الأقل، ناهيك عن أن بعض صناع السياسة يمتلكون موقف متشدد في حال مواصلة التضخم فوق الهدف.
هذا الترقب المتوازن، بين توجهات الفائدة وقوة البيانات، يخلق احتكاك قوي في سوق العملات، إذ يتوجه المالكين إلى الدولار كونه ملاذ آمن نسبيًا على حساب الأصول الحساسة للمخاطر.
المخاطر غير الواضحة
على الرغم من قوة الدولار الحالية، إلا أن هناك مخاطر يمكنها تغير المشهد سريعًا. الجدير بالذكر هنا، أن بيانات تضخم فجائية أقبل من التوقعات، أو الضعف المتوقع في مؤشرات النشاط الاقتصادي، قد يعيد فتح الباب أمام التوقعات بتقليل الفائدة، الأمر الذي قد يخفف من الضغط الصاعد على الدولار.
من جهة أخرى، تزايد التوترات الجيوسياسية، يمكنها أن تعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن الأخرى، ما قد يقلل من زخم الدولار خلال الفترات القادمة.
السيناريو البديل
في حال واصلت البيانات الأمريكية الإشارة إلى تراجع النمو أو توافقت المؤشرات على تراجع التضخم، فيمكن هنا أن تتراجع قوة الدولار بسرعة مع تكثيف التوقعات نحو خفض الفائدة. هذا السيناريو، قد يساعد السوق في إعادة توزيع الأصول بشكل أوسع، ما يدعم العملات التي قد تتأثر بالعوامل خارج إطار السياسة النقدية الأمريكية.
في الختام
بينما يواصل الدولار في جذب السيولة العالمية، يبقى الاتجاه الأكبر مرتبطة بطريقة تفسير السوق للبيانات الاقتصادية الجديدة، أو للإشارات الصادرة عن الفيدرالي في الاجتماعات القادمة. في ظل التباعد في ترجيحات السياسة النقدية، سيبقى تحرك الدولار محط تركيز المستثمرين في الوقت الذي يستمر فيه ترقب نتائج العمالة الأمريكية والتضخم.
