يُتوقع أن يشهد عام 2026 متوسط سعر لخام برنت عند 62 دولارًا للبرميل، بينما يصل متوسط خام غرب تكساس الوسيط إلى 58 دولارًا. يرجع ذلك إلى استمرار فائض في العرض يُقدر بحوالي 1.9 مليون برميل يوميًا، وهو مستوى مشابه لما حدث في 2025. يتوقع بنك يو بي إس أن يصل هذا الفائض إلى أعلى مستوياته خلال الربع الأول من العام، ما يضغط على سعر برنت ليهبط إلى حوالي 60 دولارًا للبرميل. بعد ذلك، من المتوقع أن تبدأ الأسواق في التحسن تدريجيًا على مدار بقية العام.
أفضل وسطاء الفوركس عبر الإنترنت
انكماش الفائض وتحول اتجاه السوق
على عكس فترات الفائض السابقة، يتميز عام 2026 بانكماش تدريجي في حجم الفائض على مدار الأشهر. هذا الاتجاه يمهد الطريق لاستقرار الأسعار بعد الربع الأول، ثم بدء تعافٍ محدود. مع تراجع الفائض، يتحول انتباه المستثمرين تدريجيًا إلى الطاقة الاحتياطية المحدودة لدى المنتجين. يرى يو بي إس أن المخاطر المرتبطة بالطلب أقل حدة من مخاطر العرض. وتشير المؤشرات الفعلية إلى عدم وجود ضعف كبير في الطلب، بل إن نمو الطلب قد يتجاوز التوقعات الحالية البالغة 1.2 مليون برميل يوميًا، ما يساهم في تقليص الفائض النظري.
تأثير الاضطرابات المحتملة
في حال حدوث اضطرابات في إمدادات روسيا أو فنزويلا أو إيران، يمكن أن تنكمش الأسواق بسرعة. خسارة نحو 0.5 مليون برميل يوميًا قد ترفع سعر برنت إلى نطاق منتصف إلى أعلى الستينات من الدولارات. أما الاضطرابات الأكبر فقد تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى. غير أن سقف الارتفاع محدود بفضل الطاقة الاحتياطية المتوفرة لدى أوبك+ والتي تبلغ حوالي 4.1 مليون برميل يوميًا (باستثناء إيران وفنزويلا)، إضافة إلى إمكانية إلغاء التخفيضات الطوعية بشكل أسرع عند ارتفاع الأسعار. على الجانب الآخر، إذا عادت إمدادات إضافية بمقدار مليون برميل يوميًا من روسيا وفنزويلا، فقد تنخفض الأسعار إلى منتصف الخمسينات، ما يحفز تباطؤ نمو الإمدادات خارج أوبك+ أو تعديل سياسات التخفيض.
كما تتوقع يو بي إس وصول سعر برنت إلى 70 دولارًا في 2027، ثم إلى 75 دولارًا ابتداءً من 2028، مع تباطؤ وتيرة نمو الإمدادات خارج أوبك+. في السياق ذاته، يرى محللو بيرنشتاين أن عام 2026 سيمثل قاع الدورة السعرية بمتوسط 65 دولارًا لبرنت، على أن يتعافى السعر نحو 70 دولارًا في 2027، مقتربًا من مستويات التكلفة الهامشية.
ملخص الخبر
يصف تقرير يو بي إس عام 2026 بأنه عام انتقالي لـ أسواق النفط، حيث يبدأ الفائض الكبير (1.9 مليون برميل يوميًا) في الانكماش تدريجيًا بعد ذروته في الربع الأول. يتوقع متوسط سعر برنت عند 62 دولارًا مع ضغط أكبر في البداية، ثم استقرار وتحسن لاحق. المخاطر على الطلب محدودة، والاضطرابات الجيوسياسية قد ترفع الأسعار بسرعة، لكن الطاقة الاحتياطية تحد من الارتفاعات الكبيرة. الأسعار مرشحة للتعافي في 2027-2028.
