أصدر بنك يو بي إس تقريرًا جديدًا يؤكد بقاء أسعار الذهب مرتفعة خلال العامين المقبلين، مدعومة بشراء واسع النطاق من القطاع الرسمي والخاص. وأشار التقرير إلى أن الذهب بدأ عام 2025 كأصل استثماري طويل الأجل يحظى بإجماع واسع، وهذا الوضع لا يزال قائمًا مع اقتراب عام 2026.
أفضل وسطاء الفوركس عبر الإنترنت
غياب مؤشرات التفاؤل المفرط
رغم الارتفاع القوي الذي شهده الذهب بين أواخر أغسطس ومنتصف أكتوبر، فإن المقاييس التقليدية مثل مراكز العقود الآجلة في بورصة كومكس وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة لم تسجل أي دليل على وجود صفقات كثيرة أو مبالغة في التفاؤل. وبدلاً من ذلك، جاء الارتفاع نتيجة طلب حقيقي ومستمر من مستثمرين وأفراد، هذا ومن الممكن التعرف على الشركات المحترفة في تداول الذهب للمزيد.
توقعات الأسعار والمحفزات الرئيسية
رفع يو بي إس توقعاته لمتوسط سعر الأونصة في 2026 إلى 4675 دولارًا، وهذا يعني زيادة تقارب 10% عن المستويات الحالية. وأوضح المحللون أن نمو الاقتصاد العالمي الأبطأ والتضخم المستمر وضعف الدولار الأمريكي وعلاوات المخاطر المرتفعة تشكل بيئة مواتية تمامًا للذهب، وهي عكس الظروف التي سبقت آخر خمس دورات هبوط كبرى للمعدن خلال الخمسين سنة الماضية. كما شدد التقرير على استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب حتى عند مستويات الأسعار المرتفعة الحالية، مع دعم إضافي من عمليات التخلي التدريجي عن الدولار وتخفيض قيمة العملات.
أداء قوي لأسهم شركات التعدين
استفادت أسهم شركات تعدين الذهب بشكل كبير من ارتفاع الأسعار، حيث قفز مؤشر GDX بنسبة تزيد عن 140% منذ بداية العام، متفوقًا على أداء الذهب نفسه بنحو 80%. وسجل القطاع تدفقات نقدية حرة قياسية مع ميزانيات عمومية أقوى، فيما حافظت الشركات الكبرى على انضباط الإنفاق الرأسمالي وعمليات الاستحواذ. ولا تزال أسهم التعدين تُسعَّر عند متوسط 3725 دولارًا للأونصة وفق مضاعف EV/EBITDA لآخر عشر سنوات، وهو مستوى أقل من الأسعار الفورية السائدة للذهب، مما يفتح المجال لتوسع محتمل في المضاعفات مع استعادة ثقة المستثمرين. واختار يو بي إس كأفضل الأسماء: باريك جولد، ونيومونت، وإنديفور مايننج، وإس إس آر مايننج، وفرانكو نيفادا.
ملخص الخبر
يو بي إس يتوقع بقاء أسعار الذهب مرتفعة حتى 2026 عند متوسط 4675 دولارًا للأونصة بدعم طلب مؤسساتي قوي وشراء مستمر من البنوك المركزية، فيما يواصل قطاع التعدين تحقيق تدفقات نقدية قياسية وتفوقًا واضحًا على أداء المعدن نفسه.
