حتى الآن هذا الأسبوع، تقدم الريال البرازيلي بنسبة 2.88% مقابل الدولار الأمريكي، وهي خطوة قوية نحو التعافي من خسائر الأسبوعين السابقين.
يمكن أن تعزى التحركات الأخيرة للعملة إلى الضعف النسبي للدولار، الذي فقد 1.07% مقابل شركائه التجاريين الأساسيين. يمكن أن يعزى ضعف الدولار إلى التفاؤل المتزايد في الأسواق العالمية، بمساعدة التوقعات المتفائلة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. كما هو معروف، يميل الدولار إلى فقدان قيمته عندما يرتفع التفاؤل، لأنه يعتبر "عملة ملاذ آمن".
كان هذا الأسبوع أيضًا جيدًا جدًا بشكل عام للأسواق الناشئة حيث ارتفعت أسعار السلع في الآونة الأخيرة. ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت، وهو المؤشر القياسي لأسواق النفط، بنسبة 10.86% حتى الآن هذا الأسبوع، تليه العقود الآجلة للنحاس التي ارتفعت بنسبة 5.30%.
تمامًا مثل أي من بقية العملات الناشئة، كان الريال البرازيلي يعاني من عام سيئ للغاية حتى الآن، حيث فقد 33.22%، مما يجعله أسوأ العملات أداءً بين جميع عملات الأسواق الناشئة.
قد تكون هناك ثلاثة عوامل رئيسية وراء هذا الوضع. الأول هو إدارة حكومة البرازيل للأزمة الصحية لفيروس كورونا، التي كانت سيئة إلى حد ما. في الوقت الحالي، هناك 293,357 حالة مؤكدة في البلاد بالإضافة إلى 18,894 حالة وفاة، مما يجعلها واحدة من أكثر البلدان تضرراً في العالم، ويسبقعا فقط روسيا والولايات المتحدة.
السبب الثاني هو أن أسعار الفائدة الآن عند مستوى منخفض تاريخي. في بداية شهر مايو، حدد البنك سعر الفائدة القياسي عند 3٪، وخفضه من 3.75٪. كان القرار بالإجماع وفقًا للمؤسسة، التي زعمت أيضًا أن السياسة الصحيحة في الوقت الحالي هي إبقاء أسعار الفائدة وأسعار الصرف منخفضة نظرًا "للأزمة العميقة جدًا" التي تمر بها البلاد. كانت تلك الأخبار مثيرة للقلق بالنسبة للمستثمرين، خاصةً لأنهم غالبًا ما يعتمدون على معدلات فائدة عالية للتعويض عن عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي.
السبب الثالث، الذي تأثر بشدة بالسببين السابقين، هو تدفقات رأس المال الضخمة التي تعاني منها البلاد. واضطرت البرازيل مؤخرًا إلى خفض احتياطياتها بمقدار 23 مليار دولار أمريكي لمواجهة تدفق رأس المال إلى الخارج بنفس المبلغ. قال رئيس البنك المركزي روبرتو كامبوس نيتو إن البنك المركزي مستعد للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي إذا لزم الأمر، مدعيا أن البلاد لديها الكثير من الاحتياطيات.
يتوقع صندوق النقد الدولي (IMF) أن ينكمش اقتصاد البلاد بنسبة 5.3%، وهو اتجاه سيتبعه عمليا جميع دول أمريكا اللاتينية. وقد دفع هذا الوضع العديد من البلدان النامية إلى اللجوء إلى المؤسسات المتعددة الأطراف لترتيب التمويل لحزم التحفيز الخاصة بها. يتوقع المحللون في دويتشه بنك أن تنفق البرازيل حوالي 30% من ناتجها المحلي الإجمالي للإنفاق على العجز وحقن السيولة في الأسواق المالية، لذلك لا يمكن تجاهل إمكانية طلب المساعدة من المؤسسات الخارجية في الوقت الحالي.
زعمت وزارة الاقتصاد البرازيلية مؤخرًا أن الحكومة مستعدة لتمديد بعض إجراءات الطوارئ إذا لزم الأمر، ولكن لا تتضمن أي من هذه الإجراءات إنفاقًا جديدًا.
وأوضح مسؤول بوزارة الاقتصاد: "لا يوجد مال لذلك، عندما ينتهي الوباء، ستكون ديوننا أكثر من 90٪ من الناتج المحلي الإجمالي. علينا أن نظهر أن الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي آخذ في الانخفاض. إذا لم يكن كذلك، فلن يأتي أحد هنا. من يذهب إلى بلد يرتفع فيه الدين؟ ".
يتوقع بعض المحللين استمرار انخفاض قيمة الريال على المدى الطويل، بالنظر إلى الاستجابة الضعيفة من الحكومة البرازيلية لأزمة فيروس كورونا.
أوضح أحد المحللين في كابيتال إيكونوميكس أن "الانتشار السريع المستمر لفيرس كورونا عبر البرازيل يعني أن الاقتصاد سوف يتراجع من الركود بشكل أبطأ مما هو عليه الحال في العديد من الأسواق الناشئة الأخرى، ومع تحدي الأزمة لاستقرار الحكومة، فإن المخاطر تميل نحو مزيد من التراجع في الواقع على مدى الأشهر القليلة المقبلة".