في الأسبوع الماضي، تعافى الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، مرتفعا بنسبة 6.86%. كما تمكن من الارتفاع مقابل العملات الأخرى، حيث تقدمت بنسبة 4.09% مقابل الدولار الكندي، واكتسب 3.15% مقابل الفرنك السويسري، وأضاف 4.13% مقابل الين الياباني بينما تقدم 2.69% مقابل اليورو.
كان هذا هو أفضل أسبوع، من حيث الأداء، للجنيه منذ عام 2009. يمكن ربط ارتفاعه مقابل الدولار الأمريكي بتناقص الطلب على العملة الأمريكية، نظراً لارتفاع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الأسبوع الماضي حيث تحسنت ثقة المستثمرين بشكل ملحوظ. تقدم مؤشر S&P500 بنسبة 10.47% بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 13.04%، متعافياً من الأداء الضعيف للأسبوع السابق. تقدم مؤشر FTSE100 ومؤشر DAX بنسب 6.70 و 8.27% على التوالي.
ومع ذلك، في نهاية الأسبوع الماضي، تراجعت جميع مؤشرات الأسهم العالمية، في حين تقدم الجنيه مقابل جميع العملات المذكورة سابقاً. أغلق مؤشر S&P500 الأسبوع في المنطقة السلبية، حيث خسر 3.37%، في حين انخفض مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر DAX ومؤشر FTSE100 بنسب 4.06 و 3.68 و 5.25% على التوالي. هذه الحقيقة مذهلة، لأن أداء الجنيه الإسترليني يميل إلى أن يكون مرتبطاً بأداء مؤشرات الأسهم العالمية، وكما رأينا للتو، توقفت هذه العلاقة يوم الجمعة.
وهذا يجعلنا نسأل أنفسنا عما كان يمكن أن يكون قد حدث الأسبوع الماضي وأبقى المستثمرين يركضون نحو الجنيه. قد يكون تراجع الدولار (مرة أخرى) هو السبب الرئيسي وراء ذلك، حيث خسر مؤشر الدولار الأمريكي 0.94% يوم الجمعة، وكما أشار البعض بالفعل، فإن أداء العملتين مرتبط بشكل سلبي تقريباً.
لا بد من الإشارة إلى أن المملكة المتحدة، مثل العديد من البلدان الأخرى في العالم، تتجه حالياً نحو الركود الاقتصادي بسبب جائحة فيروس كورونا، حيث يوجد الآن حوالي 17089 إصابة مؤكدة (بما في ذلك رئيس الوزراء بوريس جونسون!)، و 1019 وفاة في أراضيها.
هذه الحقيقة نفسها ليست مفاجئة ولا تعني بالضرورة أن المستثمرين سوف يهربون من الجنيه الاسترليني في نهاية المطاف، مما يؤثر على أدائه السنوي بشكل كبير. إن الفعالية المتصورة للتدابير التي تتخذها الحكومة للمساعدة في الأداء الاقتصادي للمملكة المتحدة مقارنة ببقية أوروبا تؤثر بالتأكيد على المستثمرين.
تعلمت الأسواق الأسبوع الماضي عدة حقائق مهمة عن الاقتصاد البريطاني أثرت بلا شك على منظور المستثمر فيما يتعلق بالأداء المستقبلي للاقتصاد البريطاني. علمنا يوم الثلاثاء أن قطاع الأعمال في المملكة المتحدة قد تقلص بشكل كبير، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 37.1 في مارس بعد أن كان عند 53 في الشهر السابق. وقال كريس ويليامسون، محلل IHS Markit، إن النتائج كانت متسقة مع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بمعدل ربع سنوي قدره 1.5-2.0%، وهو ما يكفي على ما يبدو لدفع الاقتصاد إلى الركود في الربع الأول. كما علموا أن مؤشر أسعار المستهلكين بلغ 1.7٪ في فبراير (من عام لآخر).
يوم الأربعاء، أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير، وتركها قريبة من الصفر مما يزيد من احتمال توسيع برنامج التيسير الكمي للبنك. كانت هذه الخطوة متوقعة بشدة وجاءت بعد التخفيضات الطارئة الأخيرة على أسعار الفائدة، مما أدى إلى تخفيض سعر الفائدة إلى 0.1%.
وكان وزير الخزانة ريشي سوناك قد أعلن يوم الخميس عن حزمة الطوارئ الرابعة، وهي مساعدة بقيمة 9 مليارات جنيه لمساعدة العاملين لحسابهم الخاص، مما رفع إجمالي المساعدات إلى 119 مليار جنيه. ويمثل هذا حوالي 5.3% من الناتج المحلي الإجمالي البريطاني، والذي وفقاً لبعض المحللين لن يمنع حدوث انخفاض حاد في النشاط الاقتصادي في الربع الثاني.
الآن الخوف الرئيسي هو كيف يمكن أن تؤثر ملحمة بريكست بالنظر إلى آثار الفيروس. وفقاً لبعض المحللين، فإن فرص مغادرة المملكة المتحدة للاتحاد الأوروبي بشروط منظمة التجارة العالمية أصبحت الآن أعلى، والبديل هو تمديد الفترة الانتقالية. إن ترك الاتحاد الأوروبي بشروط منظمة التجارة العالمية سيؤثر بالتأكيد على أداء الجنيه الاسترليني، لذلك لن يكون من المستغرب معرفة أن هذه الحقيقة ستلعب دوراً مهماً في ضعف محتمل للجنيه.