ارتفاع الأجور البريطاني يتخطى التوقعات – ربما

يعتبر الدخل القابل للإنفاق من المحركات الإقتصادرية الرئيسية، بما أن الطلب المحلي هو المكون الأكبر في جميع الإقتصاديات تقريباً. في المملكة المتحدة، فإن الطلب المحلي مسؤول عن حوالي 60% من الناتج القومي الإجمالي. عندما يرتفع معدل التضخم فوق زيادة الأجور، فإن الدخل القابل للإنفاق يتراجع وقد يحتاج المستهلكين إلى "شد الحزام" والتقليل من الإنفاق الإختياري.

في المملكة المتحدة، فإن المقياس الرسمي للتضخم كان أعلى من معدل الزيادة في الأجور منذ شهر فبراير 2017. وفقاً لمكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) فإن زيادة الأجور الآن فوق معدل التضخم للمرة الأولى منذ ذلك الحين، ولكن فقط إن استخدمت مقياسهم للتضخم والذي يشير إلى عنصر تكاليف الإسكان (CPIH). تحت المقايس الجديد، فإن الأجور تتخطى التضخم بنسبة 0.2% لفترة الأشهر الثلاثة حتى نهاية فبراير 2018، مقارنة بنفس الفترة من 2017. ولكن، إن تم استعمال المقايس التقليدي للتضخم، الذي هو مؤشر أسعار المستلهك ( CPI)، فإن التضخم سوف يكون أعلى من الأجور بنسبة 2.9% مقابل 2.8%. العديد من القصص الروائية في المملكة المتحدة تشير إلى أن التضخم أعلى بكثير من الرقم الرسمي لأشياء معينة.

نسبة البطالة الحالية في المملكة المتحدة هي 4.2% - المستوى الذي تشير له الكثير من الإقتصاديات على أنه توظيف كامل. ولكنه ما يزال الوضع أن الكثير من الأشخاص العاملين يعملون بعقود "صفرية الساعة" والذي يعني بأنهم يعملون عند حاجة العمل فقط، وغيرها يعملون ساعات أقل مما يرغبون في وظائف بدوام جزئي. أرقام البطالة لا تفرق بين هذه المجموعات من العاملين وزملائهم الذين يعملون بوظائف كاملة. هذه العوامل قد تفسر جزئياً على الأقل، سبب عدم كون نمو الأجور ليس قوياً في الوقت الذي من المفترض أن يتنافس فيه أصحاب الأعمال على العدد القليل من الباحثين عن العمل. حتى الآن، فإن الأدلة الإقتصادية تشير إلى أن هذا الأمر غير قائم في المملكة المتحدة، ولا الولايات المتحدة حتى.

ما يزال رقم التضخم فوق هدف بنك إنجلترا المركزي عند 2%. تقلص الفجوة بين الأجور والتضخم سوف يجعل رفع معدلات الفائدة الشهر القادم اكثر احتمالاً، ولكن النمو الضعيف في المملكة المتحدة يعمل ضد تضييق السياسة المالية حالياً. سوف يكون من الشيق أن نرى الطريق الذي سوف تبرر فيه لجنة السياسة المالية قراراتها.