بعد أن تعرض للضغط السلبي لعدة أشهر ارتفع الدولار الاسترالي يوم 4 أغسطس بعد الإعلان عن بيان معدل الفائدة الذي جاء أقل تشاؤماً من المتوقع. يعتقد البنك المركزي الاسترالي أن الوضع الحالي لنمو العمالة والنشاط الاقتصادي والتضخم مرضي بما فيه الكفاية لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، ولأن أستراليا تعتمد بشكل كبير على صادرات الموارد يمكن أن يتأثر الاقتصاد سلباً من تراجع أسعار السلع الأساسية وخاصة المعادن الأساسية. ولأن الصين تعتبر أحد الشركاء التجاريين الرئيسيين للبلاد فإن الاقتصاد الاسترالي حساس بشكل خاص لتقلبات الطلب في الاقتصاد الضخم جداً. وهذا واضح في سعر الدولار الاسترالي - وجميع العملات المرتبطة بالسلع – لأن تراجع الطلب من الصين خلال الأشهر الأخيرة أدى إلى خفض إيرادات الدول المصدرة للمعادن. ولقد تراجع سعر الحديد الخام بحوالي 15 $ للطن بعد أن تراجع إلى 64 $ أوائل يونيو. ويتزامن هذا مع التراجع البالغ تقريباً 500 نقطة في الدولار الاسترالي خلال نفس الفترة. النحاس – معدن التصدير الرئيسي الآخر في استراليا – تراجع 2.36 $، وسجل أدنى مستوياته منذ 6 سنوات. ترتبط هذه المعادن بشكل إيجابي مع الدولار الاسترالي.
أسعار الفائدة دون تغيير
أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة حالياً دون تغيير في حين يواصل تقييم آثار السياسات الحالية. لقد خفض البنك بالفعل المعدل ب 50 نقطة أساس خلال عام 2015 ولذلك يمكن للبنك الامتناع عن تغيير السياسات في المستقبل المنظور. لقد أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 2% في اجتماعات يونيو ويوليو وأغسطس. تتوقع سوق OIS حالياً احتمال 13% لخفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل.
نبرة حذرة أكثر في بيان السياسة النقدية
اعتبر بيان قرار السياسة النقدية الأخير، الذي صدر يوم 4أغسطس، أقل تشاؤماً من التصريحات السابقة. أولا، لأن البنك لم يشر بشكل صريح إلى خطته لمنح المزيد من التيسير. "سوف يتم الحصول على المزيد من المعلومات عن الأوضاع الاقتصادية والمالية التي سترد خلال الفترة المقبلة وسوف تساعد البنك في استمرار التقييم وبالتالي ما إذا كان الموقف الحالي للسياسة سيعزز على نحو أكثر فعالية النمو المستدام والتضخم." ثانياً، لأنهم أزالوا الجملة: "يبدو أنه من المحتمل ومن الضروري أن يرتفع الاستهلاك، لا سيما بالنظر إلى التراجع الكبير في أسعار السلع الأساسية." هذا التغيير في نبرة البنك المركزي الاسترالي تشير إلى أن سعر الصرف الآن هو عند مستوى مريح للبنك.
المخاطر الخارجية مستمرة
ومع ذلك لا يزال هناك بعض التصريحات السلبية دون تغيير في البيان. لقد أكد البنك أن انخفاض أسعار السلع الأساسية تسبب بتراجع معدلات التبادل التجاري وبأن النمو الاقتصادي عند مستوى أدنى من المتوسط على المدى الطويل. وعلى الرغم من أن المقاييس الداخلية للاقتصاد ترتاد بشكل جيد إلا أن الاقتصاد الاسترالي لا يزال شديد الحساسية للتقلبات في الصين والتغييرات المقابلة في أسعار السلع الأساسية. من المرجح أن يؤدي المزيد من الانخفاض في الطلب من الصين وانخفاض أسعار المعادن الصناعية الرئيسية إلى استمرار الضغوط على الدولار الاسترالي في المدى المتوسط. ولكن يبدو أن هذا العامل الخارجي هو التأثير السلبي الوحيد على الاقتصاد الاسترالي وسيؤدي ارتفاع الطلب على السلع إلى ارتفاع الدولار الاسترالي.
التحيز محايد
سوف يتغير تحيزنا للدولار الاسترالي إلى محايد على المدى القصير من الاتجاه الهبوطي قليلاً، وهذا بسبب البيان الأخير من قبل البنك الاحتياطي الأسترالي. ولكن نظراً لتراجع الطلب من الصين وتراجع أسعار المعادن الصناعية الناتج عن ذلك نحن نتوقع أن يعود التحيز نحو الدولار الاسترالي الى الوراء الى الاتجاه الهبوطي في وقت لاحق من هذا العام.