ارتفع الدولار الأمريكي خلال جلسة الأربعاء، مدفوعاً بالضعف المستمر في الين الياباني. يشير هذا الاتجاه المستمر إلى أننا قد نشهد محاولة لتحدي الارتفاعات السابقة في المستقبل القريب. وقد يجد المستثمرون الذين يتطلعون إلى فرص قصيرة الأجل تراجعات عرضية كنوافذ شراء مواتية، نظرا للديناميكيات السائدة في السوق.
الدافع الرئيسي وراء هذا الارتفاع في قيمة الدولار الأمريكي هو الفارق في معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. فقد حافظ بنك اليابان على موقف عدم التدخل لدعم عملته، في حين ظلت معدلات الفائدة في اليابان منخفضة للغاية مقارنة بالولايات المتحدة، حيث معدلات الفائدة في ارتفاع. وقد أدى هذا التناقض في معدلات الفائدة إلى خلق وضع يقوم فيه المتداولون بشكل متزايد ببيع الين الياباني، حيث تتصارع اليابان مع ديونها الوطنية الهائلة.
وتواجه اليابان حاليا تحديا كبيرا بسبب وضعها كواحدة من الدول الأكثر مديونية في العالم. ولإدارة عبء الديون الهائل هذا، فإنهم مضطرون إلى إبقاء معدلات الفائدة منخفضة. ونتيجة لذلك، لجأ متداولو العملة إلى المراهنة ضد الين الياباني، حيث وجدت اليابان نفسها أمام خيارين فقط: إما الغرق في الديون المتصاعدة أو مشاهدة قيمة عملتها تتراجع أكثر. بشكل أساسي، فإن الين الياباني محاصر بوضع محفوف بالمخاطر، وتبدو النظرة المستقبلية للعملة قاتمة على المدى الطويل.
إن أفضل السيناريوهات بالنسبة لبنك اليابان يتلخص بخفض قيمة الين تدريجياً، وليس التراجع المفاجئ. وفي حين أنهم قد يحاولون التدخل لفظيا في سوق العملات من حين لآخر، فإن الواقع يظل أن خياراتهم محدودة، حيث أن أي إجراء سياسي مهم يمكن أن يؤدي إلى عواقب اقتصادية وخيمة على المستوى المحلي.
بينما نلاحظ الديناميكيات المستمرة في الأسواق المالية، هناك تكهنات بشأن تصرفات البنوك المركزية. يستمتع البعض بفكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم في النهاية بتخفيف سياسته النقدية. ومع ذلك، حتى لو حدث مثل هذا التوقف المؤقت، فإنه سبقي على فرق كبير في معدلات الفائدة يبلغ حوالي 5٪ بين الدولار الأمريكي والين الياباني. ومن المرجح أن تؤدي هذه الفجوة الكبيرة في معدلات الفائدة إلى الابقاء على الاتجاه السائد، ما يضمن هيمنة الدولار الأمريكي في المستقبل المنظور.
من خلال النظر إلى المستقبل، إذا تمكن الدولار الأمريكي من الاختراق فوق المستوى 152 ين، فإن الطريق يبدو واضحاً للمزيد من المكاسب، حيث يستهدف المستوى 155 ين. تستمر معنويات السوق بتفضيل الدولار الأمريكي، مدفوعة بالمقام الأول بفارق معدلات الفائدة والضعف المستمر في الين الياباني، ما يجعل من الصعب على أي معنويات تنازلية أن تكتسب قوة.
