البنك الفدرالي يستمر في المنحدر البطيئ لمعدلات الفائدة - 15 يونيو 2017

السيطرة على أسعار الفائدة هو السلاح التقليدي الرئيسي لدى أي بنك مركزي. رفع أسعار الفائدة يعتبر آلية لتهدئة الأسواق وخنق الضغط التضخمي من خلال رفع تكاليف الإقتراض. وبالعكس، خفض أسعار الفائدة يهدف إلى دعم الحركة الإقتصادية ومساعدة الإقتصاد في الخروج من دائرة الركود. في حال كانت أسعار الفائدة متدنية جداً، لن يكون لدى البنك المركزي أسلحة تقليدية أخرى ليستعملها في وجه تباطئ الإنتاج الإقتصادي، وعليه اللجوء إلى أدوات غير تقليدية مثل التيسير الكمي (الإصدار الإلكتروني للنقد) والذي لديه احتمالية الخطأ الكبير.

شرع البنك الفدرالي في العملية البطيئة لرفع أسعار الفائدة من أدنى قيمة لها على الإطلاق عند 0.25% حيث هي منذ شهر ديسمبر 2008 حتى ديسمبر 2015. وأعلن البنك الفدرالي مؤخراً عن رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25% إضافية، وهي الثانية من نوعها هذا العام. هذا الزيادة تجعل معدلات الفائدة الأمريكية في النطاق بين 1 إلى 1.25% حالياً. النطاق ما يزال أقل بشكل كبير من المعدل طويل الأجل عند 5.79% (من 1971 إلى تاريخه، الحد الأقصى كان 20% (مارس 1980) والأدنى كان 0.25% (ديسمبر 2008))، وبالتالي هناك احتمالية عمليات آخر لرفع الأسعار عندما يحتاج الإقتصاد الأمريكي لذلك.

نتيجة لجهود البنك الفدرالي في التيسير الكمي، فإن لديه محفظة قيمتها 4.2 تريليون دولار عليه أن يقوم بتوزيعها في النهاية. أعلن البنك بأنه سوف يبدأ بهذه العملية لاحقاً هذا العام، ولكن يجب أن تكون العملية تدريجية أو سوف يجبر القاع على الخروج من أسواق السندات بسبب تخمة أوامر البيع. من الناحية المبدئية، المال الذي ينتج بشكل إلكتروني عن طريق التيسير الكمي، سوف يسحب مع الوقت.

يعتبر التيسير الكمي خطراً لأنه يصدر النقد من دون أي أصول كامنة: لدي المزيد من المال لأني أقول بأن لدي المزيد من المال. في نظام العملات الورقية، فإن مصداقية العملة تعتمد على الثقة بأن الدولة المصدرة لها "جديرة بها" نوعاً ما. في حال تم فقدان هذه الثقة، فإن تبعات ذلك على النظام المالي العالمي سوف تكون هائلة – قد تصبح قيمة العملات بنفس قيمة الدولار الزيمبابوي.

طاقم ديلي فوركس
يتألف طاقم ديلي فوركس من محللين وباحثين من دول عربية وأجنبية مختلفة، يراقبون حركة سوق التداول وأسعار العملات على مدار اليوم بهدف توفير أدق وأسرع التحاليل الفنية والأساسية ووجهات نظر متنوعة وفريدة من نوعها لجمهور المتصفحين والمتداولين.